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2009-11-11 作者:葉檀 來源:每日經(jīng)濟新聞 |
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從巴菲特與索羅斯最近的一連串動作來看,國際知名投資家已經(jīng)作出如下判斷。 第一,美元一錢不值。如果市場二次探底,美國將是長期獲益者。 11月3日,巴菲特旗下的伯克希爾·哈撒韋宣布,將斥資大約260億美元收購全美第二大鐵路運營商——北伯林頓鐵路公司77%股份,巴菲特幾乎用盡手頭現(xiàn)金。此前注重實業(yè)的巴菲特,雖然也持有兩家鐵路股——聯(lián)合太平洋鐵路公司955.8萬股股票,目前市值約為5.94億美元,持股比例1.9%;持有諾?四戏借F路公司193.3萬股股票,目前市值約為1億美元,持股比例0.5%,但這只不過是小投資,而現(xiàn)在則是全部投入。有人認為,這是巴菲特看好美國經(jīng)濟復(fù)蘇。但投資鐵路股從來不是進取手段,而是防御手段。 索羅斯10月30日在布達佩斯科學(xué)院演講時,發(fā)表了美國經(jīng)濟“二次探底論”后,又表示從長期來看,中國將成為金融危機最大贏家。這似乎是個小小的注腳,因為近日傳出索羅斯大手筆認購龍湖地產(chǎn)的消息。事實上,從索羅斯的投資看,他從來都密切關(guān)注中國資產(chǎn),只不過由于人民幣不是國際貨幣,無法大規(guī)模投資而已。 值得注意的是,索羅斯認為自己是個哲學(xué)家,而將重塑全球金融秩序為己任。10月末,他在故鄉(xiāng)匈牙利宣布,將在未來十年中出資5000萬美元,資助創(chuàng)辦一所新經(jīng)濟思想研究院,旨在研究當(dāng)前盛行經(jīng)濟體系的替代選擇?梢姡谒髁_斯的眼里,以目前的方法拯救全球經(jīng)濟,全球經(jīng)濟會徹底完蛋。 如果索羅斯所說的二次探底成真,那么為了避險的需要,美國將成為最大的受益者。很遺憾,迄今為止,沒有什么能夠代替美元避險貨幣的地位。即便在黃金價格創(chuàng)出新高,突破了每盎司1100美元,美國的長期國債收益率依然在下降。11月6日,10年期美國國債收益率最近為3.50%左右,低于6月份時3.95%的近期高點?梢娒绹鴩鴤廊皇艿酵顿Y者追捧。 第二,以實業(yè)股對沖金融與消費類股風(fēng)險,只有大型金融股是有保障的。 11月6日,伯克希爾·哈撒韋公司公布,由于經(jīng)濟的回暖和股市的反彈,第三季度凈利潤同比大幅增長兩倍以上,達到32.4億美元。巴菲特購買的金融股表現(xiàn)不錯,去年買下的高盛公司股票,僅二季度就帶來了20億美元的賬面盈利;此外,在二季度,巴菲特執(zhí)掌的投資旗艦伯克希爾公司連續(xù)增持合眾銀行股票,截至6月30日其持股量已達到6900萬股,占合眾銀行股票發(fā)行總量的3.6%,成為其第四大股東。最新公布的第三季度財報顯示,該行當(dāng)季凈利潤總額為6.03億美元,凈營收總額年比勁升26%至42.5億美元,創(chuàng)歷史記錄。 巴菲特之所以投資高盛而拋棄雷曼兄弟,是深諳美國國情與金融界的行情,高盛等金融機構(gòu)必然獲得美國政府扶持,而合眾銀行則成為美國中小金融機構(gòu)倒閉潮中的一條鯊魚,自去年11月以來,合眾銀行已經(jīng)進行4筆收購破產(chǎn)銀行的交易,在資產(chǎn)收購方面的總投入已達到350億美元。巴菲特提前準(zhǔn)確預(yù)測美國政府救助金融機構(gòu)的步伐,節(jié)拍非常準(zhǔn)。當(dāng)然,巴菲特在實體領(lǐng)域的股權(quán)收購,可以對沖金融機構(gòu)存在的風(fēng)險。因為伯克希爾·哈撒韋持有包括可口可樂、寶潔、美國運通等60多家公司股票。 反觀民生銀行投資美聯(lián)銀行,手法兇悍之極,卻對市場毫不了解,由于美聯(lián)銀行被關(guān)閉,8.87億元的初始投資或?qū)⒋蛩,民生銀行賬上剩余6300萬元也將可能全額計提損失。就在關(guān)閉之前一個月,彭博資訊曾報道,民生銀行有意增持UCBH,將所持股權(quán)從9.6%大幅提升至50%,以幫助UCBH改善資本金水平。只能說,中國的金融機構(gòu)目前根本沒有走到歐美的能力。 從中國來看同樣如此,目前各個行業(yè)國進民退前提下的整合,使中小企業(yè)處于風(fēng)雨飄搖之中。如果未來兩三年城投與房地產(chǎn)所釀成的金融風(fēng)險爆發(fā),那么,在房地產(chǎn)領(lǐng)域較為激進的中小金融機構(gòu)會成為第一批犧牲品。房地產(chǎn)的興旺提升了國企的利潤與地方政府的收入,房地產(chǎn)的下挫將成為民間資金與中小房地產(chǎn)企業(yè)、中小金融機構(gòu)的榨汁機。 第三,看空石油能源。 購買鐵路股意味著看空石油股,如果全球的碳貨幣計劃成真,石油股將遭遇沉重打擊。如果新能源獲得突破性進展,石油股會遭遇滅頂之災(zāi),我們所收購的全部石油都會成為看著傷心的沉沒資本。石油會有一輪隨信貸泡沫而起的最后瘋狂,如果經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整到位,石油將下降,如果經(jīng)濟結(jié)構(gòu)調(diào)整不到位,石油價格同樣會受重創(chuàng)。 中國是全球資金共同看好的投資樂土,具有強大的內(nèi)生動力。這個市場面臨的最大問題是貪腐與資源向低效企業(yè)的分配。
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