投資“高峰”已過 民間投資升溫
    2009-12-14    作者:韓曉東    來源:中國證券報
    新近“出爐”的11月份經(jīng)濟數(shù)據(jù)顯示,工業(yè)、外貿(mào)以及稅收增速延續(xù)了積極向好的態(tài)勢,固定資產(chǎn)投資累計增速則小幅回落1個百分點。觀察人士預計,未來投資增速很可能呈適度回落態(tài)勢,民間投資則將繼續(xù)升溫。
  今年前三季度,城鎮(zhèn)固定資產(chǎn)投資同比增速達33.3%,扣除價格因素后實際增速高于35%,增速之高為近十幾年來所僅見。在“保8”目標已無懸念的情況下,四季度投資增速呈現(xiàn)見頂回落的趨勢性變化。與前三季度相比,1-10月和1-11月城鎮(zhèn)投資同比增幅分別回落0.2和1.0個百分點。
  預示未來投資增速的新開工項目投資也已在二季度達到峰頂。今年5月份新開工項目計劃投資增速達到95.9%的高點,到11月份平穩(wěn)回落至76.6%,為年內(nèi)新低。
  投資增速回落的直接原因是政府投資力度得到適當控制。本月初召開的中央經(jīng)濟工作會議明確要求,明年要保持投資適度增長,重點用于完成在建項目,嚴格控制新上項目。在這樣的背景下,明年固定資產(chǎn)投資增速有望回落到20%-25%,尤其是鐵路、公路等基建領域新增投資將有所收緊。
  應當看到,投資適度回落與“保增長”并不矛盾。在今年高增長的基礎上,即便明年投資增速同比回落10個百分點,這在改革開放以來仍屬正常偏快。適當控制投資增速,不意味著削弱投資對經(jīng)濟增長的貢獻,反而有利于減少投資過熱對經(jīng)濟復蘇帶來的負作用。投資適度回落后,信貸投放偏快、部分行業(yè)產(chǎn)能過剩、地方融資平臺風險等問題有望得到緩解。
  從投資結構變化來看,中央投資正悄悄“讓位”給民間投資。1-11月中央項目投資同比增長16.4%,比年初大幅回落了20多個百分點。同時,地方項目投資以及非國有投資同比分別增長33.9%和28.0%,尤其是房地產(chǎn)投資同比增長17.8%,同比加快1.2個百分點。從資金來源看,比起中央投資和貸款資金,自籌資金增勢更加顯著。以上跡象表明,民間投資正逐步“接力”政府投資。
  如果說2009年投資主要著力于避免經(jīng)濟過快下滑,明年則應在提高經(jīng)濟質(zhì)量和結構調(diào)整上發(fā)揮更大作用。明年繼續(xù)實施積極的財政政策,國家將繼續(xù)大力支持三農(nóng)、科教文衛(wèi)、節(jié)能環(huán)保以及技術創(chuàng)新等方面的投資,促進民間投資,這將有助于增強經(jīng)濟增長的后勁。
  值得注意的是,科學合理的投資對于消費增長具有促進作用。應該繼續(xù)限制“兩高一資”、重復建設以及形象政績工程投資,完善政府投資調(diào)控,呵護民間投資增長,更多地發(fā)揮投資對就業(yè)和消費增長的帶動作用。
  此外,如果明年外需形勢未能好轉(zhuǎn)甚至有所惡化,或者我國經(jīng)濟內(nèi)生動力持續(xù)疲軟,政府將繼續(xù)發(fā)揮政府投資見效快、拉動能力強的優(yōu)勢,繼續(xù)保持30%以上的較高投資增速,以防止經(jīng)濟出現(xiàn)“二次探底”。
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