一年前,雅戈爾和上海電力絕對不會想到,認(rèn)購海通證券定向增發(fā)股份這樣的股權(quán)投資也會遭遇滑鐵盧。昨日,海通證券連續(xù)第三個跌停,令兩家上市公司在這筆投資上的浮虧總計超過了29億元。在將海通證券股權(quán)出手之前,雅戈爾和上海電力的業(yè)績并不受此影響,但兩公司凈資產(chǎn)已較三季度末縮水40億元。 2007年11月,雅戈爾和上海電力參與海通證券定向增發(fā),以每股35.88
元的價格分別認(rèn)購1億股、7821.256萬股,限售期為12
個月,于2008年11月21日上市流通。2008年5月,海通證券實施每10股送3股轉(zhuǎn)增7股派現(xiàn)1元,除權(quán)除息后,雅戈爾持股增至2億股,上海電力持股增至15642.512萬股,持股成本變?yōu)槊抗?7.89元。海通證券昨日報收于9.70元,按每股定向增發(fā)股份浮虧8.19元計算,雅戈爾浮虧16.38億元,上海電力浮虧12.81億元,兩公司共產(chǎn)生浮虧29.19億元。由于目前海通證券股價尚未止跌,兩公司的浮虧還有進(jìn)一步擴大的可能。 需要提醒投資者的是,雅戈爾和上海電力均將所持海通證券列入可供出售金融資產(chǎn)核算,在該資產(chǎn)被處置之前,其公允價值變動只影響凈資產(chǎn),不影響凈利潤。因此,若未將海通證券拋售,兩公司這筆股權(quán)投資的浮虧并不會在利潤表中體現(xiàn),但資產(chǎn)負(fù)債表中的相關(guān)數(shù)字將被改寫,凈資產(chǎn)大幅度縮水。以海通證券昨日收盤價計,雅戈爾持股市值為19.4億元,較三季報披露的賬面值42.04億元減少22.64億元;上海電力持股市值為15.17億元,較三季報披露的賬面值32.89億元減少17.72億元;若不考慮所得稅因素,兩公司凈資產(chǎn)合計縮水40.36億元。 海通證券去年最后一個交易日股價高達(dá)54.92元,較定向增發(fā)價高出53%,昨日收盤價卻又較去年年末收盤跌去65%。但值得慶幸的是,兩公司這筆股權(quán)投資的賬面值并未過山車似的上上下下,對凈資產(chǎn)的影響也相對小一些,這要拜估值計量方法所賜。對所持海通證券股權(quán)這一處于限售期的可供出售金融資產(chǎn),雅戈爾和上海電力均參照證券投資基金的做法,沒有簡單按股價來計量其公允價值,而是按估值公式,計量結(jié)果不僅取決于市價,還取決于初始取得成本、鎖定期及剩余鎖定期所含交易天數(shù)。兩公司根據(jù)估值公式計算出海通證券去年年末的每股公允價值為38元出頭,較其股價打了七折,為緩沖公司凈資產(chǎn)的劇烈波動打下了基礎(chǔ)。
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