“如果沒有芒格的輔佐,巴菲特恐怕很難做得這么好!北葼枴どw茨這樣評價巴菲特這位重要的搭檔,蓋茨也曾多次在重大抉擇面前尋求芒格的建議 沃倫·巴菲特儼然是伯克希爾-哈撒韋公司的代名詞,他那些動輒數(shù)十億美元的大手筆交易贏得了人們的交口稱贊,也使他成為全球投資者心中的偶像。但巴菲特每年一次與伯克希爾-哈撒韋公司的股東見面時,坐在他旁邊的始終是公司副董事長查爾斯·芒格。 上周六,這對幾十年的老搭檔又聯(lián)袂出現(xiàn)在伯克希爾-哈撒韋公司的股東年會上,他們告訴公司股東,雖然遭受到了44年以來最差業(yè)績,但在危機(jī)中他們也看到了巨大的商機(jī)。
愿意出高價收購
雖然現(xiàn)年85歲的芒格和現(xiàn)年78歲的巴菲特經(jīng)常相互溝通想法并就公司的大部分交易彼此交換意見,但兩人的行事風(fēng)格還是有所不同。芒格說話簡潔明了,巴菲特則顯得有些啰啰嗦嗦。芒格愿意出高價收購企業(yè),巴菲特則喜歡那些沒有投資風(fēng)險的超廉價股。 芒格的意見曾把伯克希爾推向了一些出人意料的投資方向。幾年前,芒格相中中國一家名不見經(jīng)傳的電池和汽車生產(chǎn)商——比亞迪,這家公司希望能開發(fā)出一種廉價、實用的電動轎車。 雖然巴菲特一開始對投資比亞迪持懷疑態(tài)度,但芒格卻堅持要投資。最后,伯克希爾旗下公用事業(yè)公司MidAmerican斥資2.3億美元購買了比亞迪10%的股份。 巴菲特說,投資比亞迪是芒格的主意。他說,當(dāng)芒格遇到天才,并且看到此人把企業(yè)經(jīng)營得不錯時,他就由衷地感到高興。 芒格還是伯克希爾2006年向以色列金屬切削工具生產(chǎn)商Iscar
Metalworking
Cos.投資40億美元的支持者。在當(dāng)時,這可不是一筆小數(shù)目,特別是鑒于巴菲特對投資廉價企業(yè)的偏好。芒格卻向自己的老搭檔保證說,Iscar值這筆錢。 這項交易為伯克希爾在美國以外的其他一些大手筆投資鋪平了道路。上述兩項投資的效益如何,伯克希爾未予公布。
更懂得業(yè)務(wù)本質(zhì)
巴菲特和芒格都認(rèn)為美國的金融體系需要變革。芒格說,一些人僅僅因為敢于大量舉債就獲得了高得驚人的報酬。這兩人一直在反復(fù)提醒人們注意濫用杠桿和衍生品造成的系統(tǒng)性風(fēng)險。 芒格認(rèn)為,監(jiān)管機(jī)構(gòu)可以嚴(yán)格限制銀行能夠使用的杠桿(即借款)數(shù)額。這將壓低華爾街公司的薪酬,因為交易員將不能再進(jìn)行大量的杠桿化投資。這對伯克希爾顯然是有利的,該公司截至2008年年底共有243億美元現(xiàn)金儲備。他說,“這樣就會有新的游戲規(guī)則,對我們這樣的人來說,這會很有意思! 巴菲特說,“芒格可能比許多行業(yè)的業(yè)內(nèi)人士更了解這些業(yè)務(wù)的本質(zhì),他比我看到的任何人都能更快抓住要點!
輔佐巴菲特
芒格在奧馬哈長大,二戰(zhàn)期間參加了美國陸軍,在阿拉斯加任氣象員。戰(zhàn)爭結(jié)束后,他獲得哈佛大學(xué)法學(xué)院學(xué)位,成為加州一家公司的律師。 他也成為了一名認(rèn)真的投資者。1959年,他在奧馬哈一家餐館首次見到巴菲特。經(jīng)過多年來在眾多投資上的合作,兩人于1978年終于在伯克希爾成為全職搭檔,芒格出任了這家公司的副董事長。 他們早期的一項交易是收購了伯克希爾旗下最知名的品牌之一。1972年,芒格說服巴菲特共同以2500萬美元收購了加州盒裝巧克力生產(chǎn)商See’s
Candies。雖然按一些指標(biāo)衡量收購價似乎過高,但這項交易卻大獲成功,總共為公司帶來了10多億美元的稅前利潤。 紐約基金管理公司T2
Partners
LLC的經(jīng)理蒂爾森說,如果沒有這樣的投資,伯克希爾不太可能發(fā)展成現(xiàn)在這么大。他說,芒格幫助巴菲特鑒別了一些高質(zhì)量的投資,在幾十年后帶來了數(shù)十億美元的收入。 作為伯克希爾公司的董事,比爾·蓋茨對芒格十分推崇。蓋茨說,上世紀(jì)末,微軟面臨壟斷指控,他曾向芒格尋求法律建議。此外,在創(chuàng)立比爾及梅林達(dá)基金會時,他也曾征求過芒格的意見。 蓋茨認(rèn)為,“如果沒有芒格的輔佐,巴菲特恐怕很難做得這么好。” |