央行10日發(fā)布的《2010年第一季度貨幣政策執(zhí)行報(bào)告》警示，當(dāng)前中長期貸款快速增長加大了金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險(xiǎn)。央行稱，下一階段將落實(shí)有保有控的信貸政策，引導(dǎo)貨幣信貸逐步向常態(tài)方向回歸。

    信貸擴(kuò)張勢頭仍然較強(qiáng)

    報(bào)告指出，當(dāng)前中長期貸款增長仍處高位，信貸擴(kuò)張勢頭仍然較強(qiáng)，潛在的問題和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)予關(guān)注。數(shù)據(jù)顯示，中長期貸款需求非常旺盛。3月末主要金融機(jī)構(gòu)全部產(chǎn)業(yè)中長期貸款余額為17.9萬億元，增長36.4%，增速比上年同期高6.2個(gè)百分點(diǎn)。2009年施工項(xiàng)目計(jì)劃總投資42萬億元，增長34.0%，在建項(xiàng)目盤子很大，中長期貸款投放有剛性。加之地方平臺貸款積極性仍很高，項(xiàng)目貸款需求旺盛。報(bào)告認(rèn)為，中長期貸款快速增長可能加大金融機(jī)構(gòu)流動性風(fēng)險(xiǎn)。此外，央行提醒商業(yè)銀行，部分行業(yè)和領(lǐng)域可能出現(xiàn)投資效率下降和產(chǎn)能過剩加劇的問題。

    落實(shí)有保有控信貸政策

    央行表示，下一階段，將在實(shí)施適度寬松貨幣政策的過程中，努力把握好政策實(shí)施的力度、節(jié)奏和重點(diǎn)。加強(qiáng)對金融機(jī)構(gòu)的引導(dǎo)，著力優(yōu)化信貸結(jié)構(gòu)，落實(shí)有保有控的信貸政策，嚴(yán)格控制新上項(xiàng)目貸款，嚴(yán)格控制對高耗能、高排放行業(yè)和產(chǎn)能過剩行業(yè)的貸款，確保信貸投放有利于經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整，切實(shí)提高信貸支持經(jīng)濟(jì)增長的質(zhì)量和可持續(xù)性，引導(dǎo)貨幣信貸逐步向常態(tài)方向回歸。
    央行披露，截至3月末，基礎(chǔ)貨幣余額為15萬億元，同比增長20.7%，比年初增加6048億元。3月末，貨幣乘數(shù)為4.35，分別比上年同期和上年末高0.08和0.24，貨幣擴(kuò)張能力仍然較強(qiáng)。3月末，金融機(jī)構(gòu)超額準(zhǔn)備金率為1.96%。其中，中資大型銀行為1.43%，中資中型銀行為1.90%，中資小型銀行為3.15%，農(nóng)村信用社為4.67%。

    將加大“熱錢”打擊力度

    報(bào)告顯示，2010年以來，跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)地區(qū)業(yè)務(wù)持續(xù)大幅增長。第一季度，銀行累計(jì)辦理跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)183.5億元，為2009年下半年結(jié)算量的5倍多。業(yè)內(nèi)人士透露，目前跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算試點(diǎn)正在進(jìn)一步擴(kuò)大。除試點(diǎn)地區(qū)和試點(diǎn)企業(yè)擴(kuò)容之外，試點(diǎn)業(yè)務(wù)的境外地域和交易范圍也進(jìn)一步擴(kuò)大，這有利于跨境貿(mào)易人民幣結(jié)算業(yè)務(wù)的展開。
    同時(shí)，央行對于熱錢問題也高度重視。第一季度，針對外匯凈流入壓力加大的形勢，外匯管理部門在13個(gè)省市開展了應(yīng)對和打擊違規(guī)資金流入專項(xiàng)行動。央行表示，下一步，將對檢查中發(fā)現(xiàn)的違法違規(guī)問題進(jìn)行處罰，對各類異常跨境資金流動加大打擊力度，從而對“熱錢”流入形成威懾，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)金融安全。

    密切關(guān)注美元套利影響

    由于擔(dān)心未來美元利率趨勢、匯率預(yù)期和風(fēng)險(xiǎn)偏好都可能出現(xiàn)方向性變化，美元套利交易前景有較大不確定性，央行還在報(bào)告中強(qiáng)調(diào)，套利交易的發(fā)展及其平倉行為可能對全球經(jīng)濟(jì)和金融市場運(yùn)行產(chǎn)生重大影響，需要密切關(guān)注。
    報(bào)告指出，本輪國際金融危機(jī)后，由于美元低利率政策等原因，美元也逐漸成為套利交易中的融資貨幣，并就在其中扮演重要角色。值得注意的是，美元套利交易給各國貨幣政策的制定與實(shí)施帶來復(fù)雜影響。由于套利資金持續(xù)流入，新興市場國家貨幣政策的主動性和有效性面臨挑戰(zhàn)。
    央行還表示高度關(guān)注歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)，認(rèn)為尤其是在當(dāng)前市場相對脆弱的時(shí)期，還可能引發(fā)連鎖反應(yīng)，產(chǎn)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)，因此其未來走勢值得進(jìn)一步關(guān)注。
    對于今年全球的經(jīng)濟(jì)走勢，央行的判斷是，全球經(jīng)濟(jì)“二次探底”的風(fēng)險(xiǎn)降低，但全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇過程可能出現(xiàn)反復(fù)。