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蔣定之：資產(chǎn)證券化會持比較審慎態(tài)度
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2009-12-18 作者： 來源：搜狐網(wǎng)-搜狐財經(jīng)
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搜狐財經(jīng)訊
金融危機爆發(fā)一周年之際，各國政府、金融機構(gòu)和專家學者，都對全球復蘇及新一輪增長翹首以盼。12月18日，《財經(jīng)》年會——“后危機時代的變局”在北京召開，深入探討“后危機時代”的變化與發(fā)展。以下是搜狐財經(jīng)的現(xiàn)場報道：
主持人祈斌：我想問兩個問題，一個問蔣主席，因為中國金融改革兩個部分，包括資本市場的發(fā)展，包括金融體系的改革，兩者的結(jié)合點是在金融創(chuàng)新、在銀行從事中間業(yè)務(wù)，包括證券化產(chǎn)品等等，我想請問蔣主席在這方面有什么思考？
蔣定之：關(guān)于銀行的中間業(yè)務(wù)問題，剛才主持人講到資產(chǎn)證券化問題，資產(chǎn)證券化問題在我們國家銀行業(yè)一直以來很好的時間，我們建設(shè)銀行、工商銀行，還有其他一些銀行業(yè)金融機構(gòu)都做了資產(chǎn)證券化，這個事情作為監(jiān)管部門來講，鑒于美國金融危機這樣深刻的教訓，危機還沒有完全過去，對資產(chǎn)證券化問題我們會持一個比較審慎的態(tài)度，當然我們強調(diào)問題就是說，對于被證券化的資產(chǎn)，第一，資產(chǎn)的質(zhì)量是好的、是真實的；第二，信息披露是充分的，是對投資者負責的，我們不能像美國金融危機這樣資產(chǎn)證券化無論被無限的分割、打包，把這樣一個情況在我們中國的市場上面重演，這也是我們需要關(guān)注的一個方面。
主持人祈斌：第二個問題想問一下王東明，剛才講到資本市場支持中國經(jīng)濟轉(zhuǎn)型、產(chǎn)業(yè)升級，我覺得是兩個方面內(nèi)容，一部分是通過像創(chuàng)業(yè)板的開啟推動新的產(chǎn)業(yè)的發(fā)展和成長，另外一方面，對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)進行整合，對現(xiàn)有的產(chǎn)業(yè)進行整合，比如說鋼鐵、比如化工等等，這需要通過資本市場發(fā)揮并購的作用，您能簡單評述一下現(xiàn)在中國資本市場并購存在哪些問題？怎么解決？
王東明：我想談兩點：
第一點，咱們國營企業(yè)的戰(zhàn)略是重組，因為現(xiàn)在可以感覺到，經(jīng)過這么多年的發(fā)展，國營企業(yè)在國營層面上出現(xiàn)了很大的產(chǎn)能過剩的問題，但是由于各種各樣的原因，特別是地方政府的原因，現(xiàn)在實際上產(chǎn)能，他們從財政收入、稅收，另外從就業(yè)方面，都有各種各樣當?shù)氐目紤]，所以他們并沒有特別的關(guān)注到地方的產(chǎn)能過剩問題，但是從中央政府這方面，實際上感覺到產(chǎn)能過剩會以后在更大的范圍內(nèi)影響整個中國企業(yè)產(chǎn)業(yè)長遠的發(fā)展，所以我覺得這一點對中國來講是很大的一個問題�，F(xiàn)在國資層面上，這次中央經(jīng)濟工作會議也都強調(diào)了，不僅僅希望加大對國營企業(yè)的上市重組的步伐，特別要加大中央企業(yè)母公司的上市步伐，這一點我個人的體會就是說，如果這個公司真正變成了上市公司，它的股份能夠變成真正流動的話，這樣就可以通過市場的方式來加快企業(yè)重組的步伐。
第二點，剛才范總也提到了，希望加快創(chuàng)業(yè)板進一步的放大，我覺得也是，民營經(jīng)濟在整個國民經(jīng)濟占的比重，實際上現(xiàn)在范圍很大，但是從銀行信貸、從資本市場對他們的態(tài)度來講，實際上還不是非常明晰的一種支持性的態(tài)度，我覺得只有克服各種各樣的困難，就是現(xiàn)在創(chuàng)業(yè)板整個發(fā)展當中確實出現(xiàn)了很多困難，包括PE過高，包括大家對剛才龔總講的所謂的彩票效應，大家會不會有一種感覺，會不會放慢這種速度，但是我覺得還是應該一如既往加大對民營企業(yè)、中小企業(yè)支持的力度，使得國民經(jīng)濟當中的民營成份能夠盡快的占有一席之地，使得他有能力自己自己兼并，同時也對國有企業(yè)成份進行一些改組。
剛才祈斌講了，我們在結(jié)構(gòu)當中，特別是現(xiàn)代結(jié)構(gòu)當中一些創(chuàng)新的問題，我也想再進一步講一下，因為我覺得比如說咱們現(xiàn)在銀行體系，今年大概近10萬億的新增貸款規(guī)模，新增貸款規(guī)模10萬億，就相當于要消耗銀行體系8%的資本金，差不多10萬億就應該有差不多8千億的資本金，8千億資本金到哪去籌集？如果明年比如說還有一個10萬億或者8萬千億的規(guī)模，還要進一步消耗資本金，這些資本金從什么地方來？因為中國的資本市場目前來講還是不大的資本市場，明天能夠消耗的量大概有6千多億不到7千億的規(guī)模。如果銀行體系，就算票據(jù)大出去，直接這部分貸款，如果有個5萬到6萬億也得消耗大概4千億左右的規(guī)模，這塊如果要到市場去融資的話，大大擠壓了其他企業(yè)、其他行業(yè)的融資，而且這個融資我覺得如果長期這么下去的話，不僅僅中國資本市場不發(fā)展，就是到國際資本市場也沒法融資，因為中國持續(xù)的GDP增長還會持續(xù)很長時間，這種大規(guī)模的靠銀行體系的支撐也會持續(xù)很長一段時間。所以我覺得這種情況下只有加大創(chuàng)新，比如資產(chǎn)證券化，你得把這個風險轉(zhuǎn)移到整個社會上去，只有大規(guī)模進行資產(chǎn)證券化，才能夠使銀行，能夠把他相當一部分貸款從表內(nèi)移到表外，從他的一次性的比如說像建行、工行拿一個項目，比如幾十億、上百億的規(guī)模分散到千家萬戶，比如資產(chǎn)證券化上面，一比如說總的規(guī)模10個億，他的規(guī)�？赡芤簿褪�1個億或者幾千萬，對他的風險也會大幅度的降低。
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