外資的中國(guó)觀——并論匯管的影響
一九八六年二月一日
    2010-01-25    張五常    來(lái)源:經(jīng)濟(jì)參考網(wǎng)

    (五常按:原文為英語(yǔ),一九八六年二月一日在廣州為引進(jìn)外資的某會(huì)議宣讀,讀不到一半主事人停止了聽筒傳譯!我早就有了準(zhǔn)備,安排了汽車在場(chǎng)所門外等候,宣讀后立刻離開。翌日香港《南華早報(bào)》刊登全文。過(guò)了幾天,北京的經(jīng)貿(mào)部托人帶來(lái)一個(gè)口信,感謝我的批評(píng),說(shuō)他們既明白又同意。)

    中國(guó)在經(jīng)濟(jì)及思想上的逐漸開放,轉(zhuǎn)眼七年了。歷史的經(jīng)驗(yàn)告訴我們,一個(gè)經(jīng)濟(jì)制度的改革往往是一百幾十年的事。中國(guó)在七年間達(dá)到今天的成就,令人刮目相看。將來(lái)的歷史學(xué)者會(huì)把我們現(xiàn)在觀察到的大書特書。
    中國(guó)的制度改革是一個(gè)千載難逢的經(jīng)驗(yàn)。對(duì)一個(gè)從事經(jīng)濟(jì)制度研究的人來(lái)說(shuō),這經(jīng)驗(yàn)緊張刺激,也大有科學(xué)價(jià)值。所以在此時(shí)此地我樂(lè)于多寫些文章,做一些分析,作一點(diǎn)見證。
    我今天要談的是外資或外商對(duì)與中國(guó)交易的觀點(diǎn)——與其說(shuō)是“觀點(diǎn)”,倒不如讓我毫不客氣地說(shuō)是“困難”。樂(lè)觀的角度不是沒(méi)有,外商的心中有著一個(gè)“每人一塊錢”的假說(shuō)。那是說(shuō),中國(guó)是一個(gè)逾十億人口的國(guó)家,推行經(jīng)濟(jì)開放,假若每人多花一塊錢消費(fèi),增加一塊錢產(chǎn)出,或節(jié)省一塊錢費(fèi)用,其效果也十分驚人。因此,跟這個(gè)國(guó)家做生意,或到那里投資,賺大錢的機(jī)會(huì)存在。
    然而,假說(shuō)歸假說(shuō),事實(shí)怎樣大家明白。事實(shí)上,外商及外資在中國(guó)遇到很多困難,“損手”的例子多得很。近兩三年來(lái),以正途跟中國(guó)貿(mào)易的外商,能賺錢的是增加了,但虧本的更多。自開放以來(lái),到中國(guó)投資的外商,能在“面”賺錢的很少!這些經(jīng)驗(yàn)帶來(lái)的效果很明顯。目前,外商與中國(guó)合資或合作的“意向書”數(shù)以千計(jì),但絕大部分只聞樓梯響,不見人下來(lái)!就算簽了合約,與真正的下注投資也相去甚遠(yuǎn)。所以當(dāng)外商從老遠(yuǎn)跑來(lái)問(wèn)我到中國(guó)投資是否明智,我不知從何說(shuō)起。

    到中國(guó)投資的十項(xiàng)困難

    在商言商。賺不到錢或虧本,是不良的示范。但虧本的本身是效果而不是因素。換言之,外商對(duì)中國(guó)望門卻步的底因并不是不良的示范,而是促成這些示范例子的因素。這些因素究竟是些什么呢?且讓我試以“十”為一個(gè)整數(shù),列出我認(rèn)為比較重要的。
    第一,中國(guó)還沒(méi)有明確的法治,而在轉(zhuǎn)變中她是向前走兩步﹑向后退一步。這發(fā)展令人有高深莫測(cè)之感。今天看來(lái)是明智的投資,明天可能因?yàn)橹袊?guó)政策的轉(zhuǎn)變而虧本。
    第二,外商跟國(guó)內(nèi)洽商要講人事,要搞關(guān)系,甚至要論“愛國(guó)”。這使很多外地的商業(yè)專才,因?yàn)槿狈θ耸玛P(guān)系而不知所措。換言之,國(guó)內(nèi)的機(jī)構(gòu)還是國(guó)營(yíng),作決策者還是干部,因此,他們不能遵守“在商言商”的宗旨,使外商難以應(yīng)付。
    第三,中國(guó)仍在強(qiáng)調(diào)“多勞多得”和“合理利潤(rùn)”。中國(guó)的執(zhí)政者顯然還未明白做生意既然可以虧大本,外資一定要有賺大錢的機(jī)會(huì)才肯下注。反對(duì)外資賺大錢的意向會(huì)減低外商對(duì)比較有大風(fēng)險(xiǎn)的投資的興趣,而這種投資對(duì)中國(guó)是非常重要的。
    第四,在中國(guó)做生意的稅項(xiàng)不僅是高,且是五花八門,復(fù)雜無(wú)比。雖然在四年多前我就推斷了中國(guó)會(huì)施行稅制,但想不到一開始就弄得這么復(fù)雜。高稅會(huì)壓制投資的意向,眾所周知;比較為人忽略的是,復(fù)雜的稅制會(huì)有同樣的后果。
    第五,進(jìn)出口及其它管制不僅是多,是繁,也是多變。批文既費(fèi)時(shí)失事,也導(dǎo)致貪污。據(jù)我所知,跟中國(guó)做生意的正當(dāng)商人,對(duì)現(xiàn)有的各種管制大都搖頭嘆息。
    第六,中國(guó)的土地還不能自由買賣或轉(zhuǎn)讓。土地沒(méi)有轉(zhuǎn)讓權(quán)所能引起的各種不良經(jīng)濟(jì)效果姑且不談,但對(duì)外資而言,不能自由買地或長(zhǎng)期租地,他們往往被迫與中國(guó)合資或合作。獨(dú)資的選擇有困難,或難以將股權(quán)在市場(chǎng)自由出售,對(duì)外資的不良影響是顯而易見的。
    第七,中國(guó)的國(guó)家職工制度仍在。外資若雇用職工,被政府抽取的百分比高得驚人;若雇用合同工,福利的規(guī)定也令人頭痛。未富有而先大談福利,對(duì)勞資雙方都沒(méi)有好處。
    第八,中國(guó)對(duì)市場(chǎng)的認(rèn)識(shí)不夠。執(zhí)政者喜歡用自己的非商業(yè)眼光去判斷哪一種行業(yè)是好是壞;干部對(duì)合約的本質(zhì)含義極不清楚。另一方面,在信息不足的情況下,外商,尤其是一些港商,往往渾水摸魚,給內(nèi)地的人不少壞印象!捌ぐ尽钡墓适率嵌喽鎸(shí)的。
    第九,中國(guó)對(duì)外資有很大的歧視。有些歧視是特別優(yōu)惠,有些是不良的——例如在經(jīng)濟(jì)特區(qū)內(nèi)的商店鋪位,外資不能租用。真正的自由市場(chǎng)一向沒(méi)有種族歧視,這是經(jīng)濟(jì)學(xué)上“市場(chǎng)”與“非市場(chǎng)”的一個(gè)重要分別。

    最頭痛是外匯管制

    第十——這是我今天要特別討論的——外匯管制。匯管對(duì)外資或外商有三種不良影響,而普通人只著重其中一種,其它兩種是間接的,所以常被忽略了。
    匯管對(duì)外資的第一種不良影響,老生常談:錢放進(jìn)了中國(guó),有什么保障可以隨時(shí)匯出國(guó)外?在國(guó)內(nèi)賺了錢,又有什么保障可以隨時(shí)帶走?很明顯,沒(méi)有這些保障,外商到國(guó)內(nèi)投資的意向就打了一個(gè)大折扣。假若凡匯外幣出口都要批文,那么手續(xù)的費(fèi)用﹑時(shí)間的損失﹑貪污的行為,以及信心的影響都不能輕視。
    從臺(tái)灣及其它有匯管的地區(qū)的經(jīng)驗(yàn)中,我們知道除了解除匯管外,以上提及的第一種困難難以解決。例如,若政府明文規(guī)定某些款項(xiàng)或某些機(jī)構(gòu)可兌外匯出境,做假賬或托外資公司將錢匯出的行為就會(huì)產(chǎn)生。目前,中國(guó)的公民還未富有,所以這行為并不普遍,但假以時(shí)日,類似的私下交易是無(wú)可避免的。我很懷疑今天的臺(tái)灣政府,痛定思痛(或撇開了從匯管所得的貪污利益),會(huì)衷心地覺得昔日的匯管是做對(duì)了的。事實(shí)上,臺(tái)灣外資的增長(zhǎng),大都是近十年來(lái)匯管放寬了(但仍未徹底解除)才發(fā)生的。
    匯管對(duì)外資的第二種不良影響不大明顯,但卻同樣重要。這是有匯管就有黑市匯率的存在。有了公價(jià)匯率及黑市匯率的分歧,做生意的決策就困難了。成本以公價(jià)為高,以黑市為低;產(chǎn)品售價(jià)以公價(jià)為低,以黑市為高——何去何從,難以定奪。價(jià)錢與匯率是做生意作決策不可或缺的訊息指引。有著兩個(gè)或幾個(gè)不同匯率,投資者豈有不被弄得頭昏眼花﹑舉棋不定之理?
    炒黑市是人之常情;說(shuō)是非法也對(duì)。但這是誰(shuí)之過(guò)?是“炒家”,還是政府?在目前的中國(guó),要指出哪種行為算是“炒黑市”,哪種行為算是“合法”,并不容易。出租車及路旁小販的收費(fèi)辦法是否“合法”姑且不談,國(guó)營(yíng)商店或大賓館內(nèi)的標(biāo)價(jià),又何嘗不是往往以“黑市”匯率為依歸?
    這些情況給外資帶來(lái)第三種不明顯但極重要的不良影響。奉公守法的外商(或是不知門路的外商),會(huì)因?yàn)椤笆胤ā倍簧朴没疑袌?chǎng)的同行殺得片甲不留。炒黑市或從事“可能是非法”的活動(dòng)有很大的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。年多以來(lái),在香港街知巷聞的“水貨”大行其道就是例子。以管制壓制了明顯的“水貨”,不明顯的仍在。在這種情況下,外國(guó)的大機(jī)構(gòu)——那些“奉公守法”的機(jī)構(gòu)——怎會(huì)不對(duì)中國(guó)望門興嘆?中國(guó)要引進(jìn)的外資究竟是哪一種?

    解決四法與利益四項(xiàng)

    我今天被指定要講的題目是關(guān)于中國(guó)的制度對(duì)外商的影響,尤其是外匯管制對(duì)外資的影響。我因此避開了分析匯管對(duì)中國(guó)本身發(fā)展的害處,也沒(méi)有指出現(xiàn)有的各種支持匯管的神話的謬誤。這些都是重要的問(wèn)題,我曾屢次為文分析。這里我不妨簡(jiǎn)單地重述我一向?qū)χ袊?guó)匯管的觀點(diǎn)。
    自一九七一年后,因?yàn)樗虚_放貿(mào)易的國(guó)家都脫離了《布雷頓森林協(xié)議》的金本位制,匯管就再?zèng)]有半點(diǎn)可取之處——在此之前,匯管可阻止黃金外流,協(xié)助支撐國(guó)家本身的貨幣制度。目前,中國(guó)的執(zhí)政者仍然是有著幾十年前的那一套觀點(diǎn),與現(xiàn)在的國(guó)際貨幣制度是脫了節(jié)的。
    中國(guó)目前的最佳辦法有四部分:(一)徹底解除外匯管制;(二)讓匯率自由浮動(dòng)——內(nèi)地沒(méi)有香港的“聯(lián)系匯率”制度這個(gè)選擇;(三)讓人民銀行控制人民幣的增長(zhǎng)率,使每年大約有百分之二十的增長(zhǎng);(四)為了要有精確的貨幣量控制,在最初的一段時(shí)期,中國(guó)應(yīng)采用“十足儲(chǔ)備”的銀行制度。
    只要中國(guó)能繼續(xù)她的經(jīng)濟(jì)改革,以上提出的四點(diǎn)可保證:(甲)沒(méi)有高的通脹率;(乙)匯率只有一次下降——但不會(huì)降至黑市水平——其后就不會(huì)不斷下降;(丙)外資輸入增加;(。┠壳皼](méi)有國(guó)外需求的產(chǎn)品的出口會(huì)激增。

    共存不如互利

    在本文動(dòng)筆之初,我決定以一個(gè)整數(shù)指出中國(guó)政策對(duì)外商及外資的不良影響,想不到這么容易就湊夠了“數(shù)”。我沒(méi)有集中在外匯管制的問(wèn)題上,因?yàn)閰R管與其它因素是息息相關(guān)的。歸根究底,我所指出的十大因素——或我可能指出的更多不良因素——都是由一個(gè)因素促成的:中國(guó)還沒(méi)有明確的私產(chǎn)制度。無(wú)論是匯管﹑人事關(guān)系﹑歧視外商﹑缺乏法制等等,都是在非私產(chǎn)或沒(méi)有健全私產(chǎn)的制度下才會(huì)產(chǎn)生的。
    大家都知道,中國(guó)的制度跟發(fā)達(dá)國(guó)家的制度在基本上是不同的。從嚴(yán)謹(jǐn)?shù)慕?jīng)濟(jì)學(xué)觀點(diǎn)看,制度在基本上的不同是產(chǎn)權(quán)結(jié)構(gòu)的不同。近兩年來(lái),不同經(jīng)濟(jì)制度的熱門論題當(dāng)然是“一國(guó)兩制”。在這一個(gè)舉世矚目的論題上,大家集中的論點(diǎn)是一國(guó)兩制能否共存而互相不變。這一點(diǎn),我個(gè)人認(rèn)為在原則上,以公司法的形式來(lái)劃分兩制是可行的。
    但“一國(guó)兩制”的辯論卻忽略了較為重要的一面:兩個(gè)不同制度之間的經(jīng)濟(jì)交易又怎樣了?我可以說(shuō),無(wú)論是在理論或是在歷史的經(jīng)驗(yàn)中,不同產(chǎn)權(quán)制度的經(jīng)濟(jì)交易是不可能發(fā)揚(yáng)光大的。成功的一國(guó)兩制,以可以共存而互相不變?yōu)闇?zhǔn)則,并不等于經(jīng)濟(jì)制度的成功。后者不是基于互相共存,而是互相圖利。

    外商先吃眼前虧

    關(guān)于外商對(duì)中國(guó)的看法,我想作一點(diǎn)補(bǔ)充。中國(guó)近幾年的開放確實(shí)引起了不少外資的興趣。但有些人問(wèn),既然目前外資在國(guó)內(nèi)遇到諸多困難,為什么那么多外商還是前仆后繼地到中國(guó)去?難道他們是真的不知死活,蠢到連這些困難也不知道?我的答案是:訊息不足的外商是有的,但為數(shù)是越來(lái)越少了。
    幾個(gè)月前,三家外國(guó)的大機(jī)構(gòu)不約而同地告訴我,雖然他們心中都有那個(gè)“每人一塊錢”的假說(shuō),他們知道要到中國(guó)投資賺錢,在目前談何容易!但他們認(rèn)為他們的興趣不是現(xiàn)在的中國(guó)——現(xiàn)在投資要吃“眼前虧”是肯定的。像我一樣,他們認(rèn)為中國(guó)將來(lái)的制度不會(huì)是今天的制度——他們的希望是在中國(guó)的將來(lái)。說(shuō)不定在若干年后,與中國(guó)交易有利可圖。抱著這點(diǎn)希望,他們?cè)敢庀瘸浴把矍疤潯保顾麄兊搅擞欣蓤D之際不會(huì)排在人龍的尾后。
    中國(guó)的執(zhí)政者應(yīng)該明白,人龍既可以速成,也可以急散。招之即來(lái)的是利;揮之使去的也是利。而利的希望,是基于中國(guó)制度的不斷改進(jìn)。

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