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解說(shuō)：滬深兩市出現(xiàn)暴跌，半年累計(jì)跌幅超過(guò)25%，市值蒸發(fā)近2.5萬(wàn)億，股市為何一跌再跌？《今日觀察》正在評(píng)論。
主持人（王小丫）：這里是正在播出的《今日觀察》。歡迎各位的收看暴跌，如果您是一位股民，這一段時(shí)間恐怕有一些糾結(jié)。在經(jīng)過(guò)了將近一個(gè)月的弱勢(shì)盤整之后，昨天滬深股市大幅下跌，那么均創(chuàng)下了14個(gè)月以來(lái)的新低，今天是6月份的最后一個(gè)交易日，也是2010年上半年的收官之戰(zhàn)，滬市又跌破了2400點(diǎn)的關(guān)口，今天是以2398點(diǎn)收盤。在中國(guó)經(jīng)濟(jì)企穩(wěn)向好的背景之下，股市到底怎么了？究竟是什么原因?qū)е鹿墒惺恰暗恍荨蹦�？今天我們將就此展開(kāi)評(píng)論。
兩位評(píng)論員是何帆和張鴻，同時(shí)請(qǐng)大家登陸央視網(wǎng)、新浪網(wǎng)、搜狐網(wǎng)或者是加入號(hào)碼為123456789的QQ來(lái)發(fā)表您的觀點(diǎn)。
首先我們還是要來(lái)了解一下股市的最新情況。
解說(shuō)：滬指失守2500點(diǎn)，是新一輪下跌開(kāi)始，還是最后一跌？最近兩天股市的表現(xiàn)成為各界關(guān)注的焦點(diǎn)，昨日A股跌破2500點(diǎn)后，今天上證綜指收?qǐng)?bào)2398.37點(diǎn)，跌28.68點(diǎn)，跌幅1.18%；深圳成指收?qǐng)?bào)9386.94點(diǎn)，跌121.97點(diǎn)，跌幅為1.28%。
29日，滬指跌破前期重要階段性低點(diǎn)，報(bào)收2481.97點(diǎn)，跌幅達(dá)到4.27%；深圳成指跌破萬(wàn)點(diǎn)大關(guān)，收盤報(bào)9508.91點(diǎn)，跌幅為5.03%，當(dāng)天兩市跌停的個(gè)股多達(dá)76只，僅有35只個(gè)股上漲，各行業(yè)板塊普遍下跌，教育傳媒，電子信息，房地產(chǎn)，券商，有色金屬等板，領(lǐng)跌全場(chǎng)；深圳中小板指數(shù)與創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌幅更深，分別下挫5.19%和7.54%，其中創(chuàng)業(yè)板指數(shù)跌至913.31點(diǎn)，創(chuàng)該指數(shù)發(fā)布以來(lái)的歷史新低。
不僅是中國(guó)股市在大幅下跌，世界其他股市也是連陰不斷，倫敦股市股指29日大幅下跌，100種股票平均價(jià)格指數(shù)報(bào)收于4914.22點(diǎn)，比前一交易日跌了157.46點(diǎn)，跌幅為3.10%。紐約股市29日主要股指暴跌，截至收盤，道瓊斯指數(shù)下跌了近270點(diǎn)，而標(biāo)準(zhǔn)普爾指數(shù)和納斯達(dá)克綜合指數(shù)分別為1041.24點(diǎn)，2135.18點(diǎn)，均創(chuàng)出今年最低收盤記錄。
截至目前，今年上半年，上證指數(shù)已經(jīng)累計(jì)下跌850點(diǎn)，累計(jì)跌幅達(dá)到25.94%；深圳成指累計(jì)下跌4191點(diǎn)，累計(jì)跌幅30.59%，滬深兩市市值共蒸發(fā)了2.5萬(wàn)億元。
主持人：最近一段時(shí)間，我們看到這個(gè)股市是不太好，總是在下跌，“跌”這個(gè)字已經(jīng)成為了股市的一個(gè)主題詞，但是大家在關(guān)注這個(gè)字的同時(shí)，可能更關(guān)注另外一個(gè)字，就是“底”，底在哪里？
張鴻：最近一段時(shí)間也有很多朋友跟我打賭，打賭的這個(gè)最低區(qū)域已經(jīng)到了1500點(diǎn)。
主持人：1500點(diǎn)。
張鴻：對(duì)，一開(kāi)始是2300點(diǎn)，2400點(diǎn)已經(jīng)是賭過(guò)的標(biāo)的了。
主持人：就是節(jié)節(jié)敗退了。
張鴻：已經(jīng)是過(guò)去的標(biāo)的了，現(xiàn)在已經(jīng)到了1800點(diǎn)，2200點(diǎn)是最多的，然后會(huì)有人說(shuō)2000點(diǎn)，然后現(xiàn)在已經(jīng)有人說(shuō)1500點(diǎn)了，但是這一次確實(shí)是空軍的力量看來(lái)是很強(qiáng)大，因?yàn)槭紫人麄兪嵌鄧?guó)部隊(duì)，剛才我們已經(jīng)看了，周邊的股市這一次都在開(kāi)始下跌，美國(guó)的股市也罷，包括亞太股市今天還在下跌，美國(guó)不光是自己的股市，他們的那些企業(yè)在下跌，中國(guó)概念股，我們熟悉的百度等等這些股票昨天都跌了9%多，將近10%，然后攜程等等這些股票已經(jīng)跌下去12%，這個(gè)量是特別大的。除了多國(guó)部隊(duì)，還多兵種，就是我們看到主板，不僅主板在跌，而且創(chuàng)業(yè)板也在大幅下跌，而且跌幅遠(yuǎn)遠(yuǎn)要超過(guò)主板，昨天下跌了將近8%個(gè)點(diǎn)，而且今年上市的創(chuàng)業(yè)板的股票已經(jīng)有一半跌破了發(fā)行價(jià)，將近一半跌破了發(fā)行價(jià)，所以這個(gè)就是很恐怖了，大家就會(huì)覺(jué)得，哎呀，這個(gè)空軍力量確實(shí)是很強(qiáng)大，還有一個(gè)就是有一些未來(lái)部隊(duì)，也加入進(jìn)來(lái)。
主持人：未來(lái)部隊(duì)怎么理解？
張鴻：就是股指期貨推出以后，有一些人是奔著股指未來(lái)會(huì)下跌，然后我去買這個(gè)期貨的合約，比如說(shuō)1007的這個(gè)合約，28號(hào)的時(shí)候，就是前天，國(guó)泰君安的期貨就增持了500手，這個(gè)意味著什么呢？意味著昨天的一天的暴跌，它的利潤(rùn)是25%，就是1/4，就是2000多萬(wàn)拿到手了，而且還不僅僅是它一個(gè)這樣一個(gè)未來(lái)“占市”的空軍，還是很多的期貨商都在做空，所以這個(gè)就是說(shuō)，我們?cè)谏蟽纱卧u(píng)論股市的時(shí)候已經(jīng)說(shuō)了，現(xiàn)在確實(shí)是有一些人已經(jīng)開(kāi)始盼望著股指下跌了，不像原來(lái)我們是鐵板一塊，都盼望著股指上漲，現(xiàn)在我們不是一個(gè)利益的集體了，已經(jīng)開(kāi)始分散了。所以今天我們談的時(shí)候，可能說(shuō)股指下跌挺沉重，但是肯定有很多人在偷笑，那技術(shù)上，昨天是個(gè)長(zhǎng)陰線，今天跳空了14個(gè)點(diǎn)，現(xiàn)在這個(gè)點(diǎn)還沒(méi)有補(bǔ)上，所以說(shuō)還是不言底吧，我們不太知道底部在哪。
主持人：熊市不言底，這是目前的一個(gè)習(xí)慣，或者說(shuō)有了多軍種的作戰(zhàn)之后，可能這個(gè)幾家歡樂(lè)幾家發(fā)愁的現(xiàn)狀也確實(shí)是真的。
何帆：與其說(shuō)現(xiàn)在是在下跌，不如說(shuō)現(xiàn)在是在下滑，因?yàn)槲覀兛吹降牟皇钦f(shuō)它像一個(gè)自由落體一樣，直接就往下就栽了，而是說(shuō)因?yàn)樗谧罱@段時(shí)間，中國(guó)的股市一直在坐著滑梯往下下，所以它還有一個(gè)慣性的力量在里頭，而且這個(gè)坐滑梯的還不僅僅是我們，就是別的，其他國(guó)家的股市也跟著我們一塊往下走，現(xiàn)在普遍的對(duì)未來(lái)，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)也好，對(duì)世界經(jīng)濟(jì)也好，有一些不太樂(lè)觀的看法，但是呢我覺(jué)得我們其實(shí)已經(jīng)到了底部的左邊，就是它可能還會(huì)再往下走，但是其實(shí)我們下跌的幅度已經(jīng)不是特別多了，你比如說(shuō)從4月份之后，歐美的股市大概下跌了5%到10%左右，你比如說(shuō)道瓊斯下跌了，從4月份到現(xiàn)在下跌了6%，那么納斯達(dá)克下跌了9%，倫敦的FT100也下跌了9%，但是中國(guó)呢，已經(jīng)下跌了20%。如果是整個(gè)從上半年來(lái)看的話，我們的深市已經(jīng)下跌了30%，滬市下跌了25%，就是說(shuō)我們可能還會(huì)繼續(xù)下跌，就到了一樓的地板的底下，可能還有地下室，地下室底下可能還有防空洞，但我覺(jué)得，再往下走18層地獄是沒(méi)有了。
主持人：就是還是有一個(gè)底線的，那好，今天我注意到也有很多朋友非常踴躍跟我們連線，其中就有這樣的一位，我們來(lái)聽(tīng)聽(tīng)他，您好，您應(yīng)該說(shuō)是做股票吧？
網(wǎng)友：對(duì)。
主持人：最近有什么樣的感覺(jué)？
網(wǎng)友：大盤跌得挺兇。
主持人：就你個(gè)人而言呢？
網(wǎng)友：個(gè)人而言的話還好，上個(gè)禮拜五跑掉了。
主持人：那你就是說(shuō)在整個(gè)大盤下滑的過(guò)程當(dāng)中，你是沒(méi)有被套的是吧？
網(wǎng)友：這個(gè)倒沒(méi)有，大盤從3100跌到2500，多少肯定是虧錢的。
主持人：你認(rèn)為這個(gè)底是在哪里？是18層地獄？還是防空洞？
網(wǎng)友：這個(gè)我倒是不覺(jué)得，我覺(jué)得現(xiàn)在來(lái)講，盡量多選擇觀望吧，后期等盤面調(diào)整一下，震蕩一下，后期我覺(jué)得還是有機(jī)會(huì)的。
主持人：謝謝你，謝謝你用了一句我們經(jīng)常都能夠聽(tīng)到的一句話，就是我們?cè)倮^續(xù)觀望吧，后面還應(yīng)該有機(jī)會(huì)。
那我注意到，現(xiàn)在有兩位朋友他給我們發(fā)來(lái)了他們的觀點(diǎn)，他們的個(gè)人認(rèn)為的原因是這樣的，我們一起來(lái)分享一下。
“飛龍”他說(shuō)“記得兩天前我們的話題還是中國(guó)經(jīng)濟(jì)一枝獨(dú)秀，那么今天的股市就一片慘跌，這正好說(shuō)明中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)存在很多隱憂，出口遭遇強(qiáng)烈的頂頭風(fēng)可能性比較大，要防止國(guó)際社會(huì)的捧殺”。
現(xiàn)在很多朋友心中有一些不解，就是我們整個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)已經(jīng)是企穩(wěn)回升，企穩(wěn)向好，而這個(gè)中國(guó)的股市總是又卻是好像跟經(jīng)濟(jì)的企穩(wěn)回升，不是成正比的，反而是跌跌不休，那究竟是什么原因造成的呢？現(xiàn)在我們就通過(guò)一個(gè)短片來(lái)了解一下。
解說(shuō)：滬深兩市昨天創(chuàng)下14個(gè)月以來(lái)的新低，業(yè)界都在分析原因，有分析人士指出，股市下跌屬于前期積累調(diào)整需求的一次集中釋放，首先是出口退稅新政出臺(tái)以來(lái)，股市有內(nèi)在調(diào)整的要求。上周，財(cái)政部和國(guó)稅總局下發(fā)《關(guān)于取消部分商品出口退稅的通知》，明確從7月15日起，取消包括部分鋼材，有色金屬建材在內(nèi)的406個(gè)稅號(hào)的產(chǎn)品出口退稅，這凸顯管理層對(duì)于調(diào)結(jié)構(gòu)的決心，也顯示目前政策調(diào)控政策并未放松；其次是資金面的變化，季末是資金傳統(tǒng)緊張時(shí)期，而29日，央行在銀行間市場(chǎng)發(fā)行550億元一年期央票，較上周大幅度增長(zhǎng)，也進(jìn)一步加深了市場(chǎng)對(duì)資金面緊縮的擔(dān)憂；同時(shí)農(nóng)行發(fā)布了發(fā)行價(jià)格區(qū)間，未來(lái)即將進(jìn)入申購(gòu)階段，所凍結(jié)資金量將超過(guò)萬(wàn)億元，對(duì)二級(jí)市場(chǎng)的沖擊不可小視。
長(zhǎng)江證券研究員李冒余指出，異常寬松的資金局面已經(jīng)不在，資金緊張將會(huì)逐步影響到資金主體對(duì)于中長(zhǎng)期資金的配置，并可能最終傳導(dǎo)到實(shí)體經(jīng)濟(jì)。
股市出現(xiàn)深度調(diào)整，使宏觀經(jīng)濟(jì)的走勢(shì)再度成為焦點(diǎn)，1至5月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)實(shí)現(xiàn)利潤(rùn)15396.5億元，同比增長(zhǎng)81.6%，雖然比1至2月份回落了38.1個(gè)百分點(diǎn)，但仍是近十年來(lái)的同期最高增速。5月份，我國(guó)外貿(mào)出口增長(zhǎng)48.5%，強(qiáng)勁增速創(chuàng)2007年3月份以來(lái)的新高，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人盛來(lái)運(yùn)日前表示，無(wú)論是從實(shí)體經(jīng)濟(jì)還是從經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的三駕馬車狀態(tài)來(lái)講，當(dāng)前，中國(guó)經(jīng)濟(jì)仍然保持了平穩(wěn)較快增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。
主持人：那現(xiàn)在我們?cè)龠^(guò)來(lái)看這一輪的下跌，兩位覺(jué)得是情理當(dāng)中，還是意料之外，我們?cè)侔堰@個(gè)原因再梳理一下。
張鴻：說(shuō)什么都有點(diǎn)像事后諸葛亮，但是說(shuō)實(shí)話，沒(méi)有那么意外，首先從技術(shù)上來(lái)講，股市的走勢(shì)，久盤必跌，在去年8月份3400點(diǎn)以后，然后其實(shí)就是已經(jīng)開(kāi)始久盤盤跌，但是沒(méi)有那么大幅的下跌，但是它其實(shí)是一個(gè)向下的趨勢(shì)，那到了今年4月份，一個(gè)半月前，4月份的時(shí)候，然后開(kāi)始了巨幅的下跌，然后其實(shí)后來(lái)也開(kāi)始緩和了，也是一個(gè)盤跌的這樣一個(gè)穩(wěn)的態(tài)勢(shì)，那又盤了一段時(shí)間以后，那肯定又是，它要要尋找一個(gè)突破，那現(xiàn)在選擇了向下突破，這個(gè)不意外。其次就是中國(guó)的股市很大程度上還是一個(gè)資金市。
主持人：資金市。
張鴻：對(duì)，錢如果被抽得太多，抽走了的話，那可能它就對(duì)未來(lái)的判斷就不會(huì)特別好，還有一個(gè)就是周邊的一個(gè)對(duì)整個(gè)經(jīng)濟(jì)的判斷，包括美國(guó)的一個(gè)叫經(jīng)濟(jì)諮商會(huì)，它對(duì)中國(guó)的4月領(lǐng)先的經(jīng)濟(jì)指數(shù)有了一個(gè)修正，修正比它6月15號(hào)公布的那個(gè)要大幅下滑，所以可能引發(fā)了包括在美國(guó)市場(chǎng)的中國(guó)概念股，香港的紅籌股等等這些股市的下跌，那最大的擔(dān)心其實(shí)來(lái)自于未來(lái)宏觀經(jīng)濟(jì)政策的一個(gè)判斷，包括這次暴跌以后，然后你看網(wǎng)上就開(kāi)始瘋狂的轉(zhuǎn)載一個(gè)帖子叫“閉市以后最大利空傳出”，什么利空呢？就是有學(xué)者說(shuō)要將要加息了，就是你的宏觀經(jīng)濟(jì)政策其實(shí)可能是要收緊，然后可能當(dāng)然對(duì)這個(gè)股市可能會(huì)有這樣的一個(gè)不好的一個(gè)趨向，所以最大的問(wèn)題，其實(shí)還是一個(gè)不確定性，就是大家對(duì)未來(lái)有一個(gè)擔(dān)心。
主持人：還是這個(gè)觀望，不確定性比較強(qiáng)。
何帆：我覺(jué)得是，其實(shí)是意料之中，但是是在情理之外，你現(xiàn)在看這些空軍降落傘都已經(jīng)打開(kāi)了，都想要跳傘了，你比如說(shuō)今天我們看到中金公司看空，申銀萬(wàn)國(guó)看空，國(guó)泰君安看空，高華看空，海通證券看空，國(guó)信證券看空，全部都是空軍，為什么呢？我看一下他們這個(gè)談到的理由，第一個(gè)就是說(shuō)歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)到現(xiàn)在還沒(méi)有平息，可能世界經(jīng)濟(jì)有可能會(huì)二次探底，那么第二個(gè)說(shuō)中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)已經(jīng)出現(xiàn)了劉易斯拐點(diǎn)，就是勞動(dòng)力的成本會(huì)逐漸上升，原來(lái)的廉價(jià)勞動(dòng)力的時(shí)代已經(jīng)一去不復(fù)返了；那第三個(gè)呢，房地產(chǎn)可能還要進(jìn)一步的調(diào)控，所以房?jī)r(jià)可能會(huì)往下走；第四呢，就是上市公司的業(yè)績(jī)，它增長(zhǎng)的速度不像大家原來(lái)想象中得那么樂(lè)觀，有沒(méi)有道理呢？有，但是實(shí)際上對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)影響不會(huì)有那么大，歐洲主權(quán)債務(wù)危機(jī)如果再出問(wèn)題的話，不會(huì)在明天，有可能會(huì)在2012年之后，那么中國(guó)的廉價(jià)勞動(dòng)力已經(jīng)終結(jié)，但是它是個(gè)長(zhǎng)期因素，它對(duì)中國(guó)現(xiàn)在當(dāng)前的影響并不是非常立竿見(jiàn)影的，那么房地產(chǎn)的調(diào)控，盡管房?jī)r(jià)下跌，但是呢政府現(xiàn)在正在大力的建設(shè)廉租房，所以這個(gè)房?jī)r(jià)下跌對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的影響也不能高估。所以其實(shí)從宏觀的角度來(lái)看，我們現(xiàn)在并沒(méi)有必要特別的悲觀，從原來(lái)的時(shí)候，往往是在各個(gè)券商那，都突然有了一致意見(jiàn)之后，這個(gè)市場(chǎng)就要變了，就當(dāng)他們一致看多的時(shí)候，這個(gè)市場(chǎng)上可能就要往下走了。
主持人：那當(dāng)現(xiàn)在他們一致看空的時(shí)候呢？
何帆：現(xiàn)在當(dāng)他們一致看空的時(shí)候，也可能會(huì)出現(xiàn)一個(gè)向上的反向的風(fēng)險(xiǎn)，這就是巴菲特說(shuō)的，就是當(dāng)別人貪婪的時(shí)候，我們要恐懼，但是當(dāng)別人恐懼的時(shí)候，我們可能得有一點(diǎn)貪婪。
主持人：我估計(jì)很多被套牢的股民朋友聽(tīng)到這句話會(huì)心情稍微好一些。那么最近的股市行情是短期調(diào)整，還是會(huì)繼續(xù)下探呢？通過(guò)股市我們?cè)趺礃幽軌蚩闯鲋袊?guó)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行狀況呢？稍候繼續(xù)我們今天的評(píng)論。
解說(shuō)：滬深兩市“跌跌不休”，是政策面變化？還是資金面緊張？如何解讀股市連陰發(fā)出的信息？《今日觀察》正在評(píng)論。
主持人：好，今天我們?cè)u(píng)論的是最近的股市，今天股市是收在2398點(diǎn)，今天有很多朋友參與我們這個(gè)評(píng)論，有兩位給我們發(fā)來(lái)了漫畫，我們一起來(lái)看一下。
張鴻：這說(shuō)大盤是有很多繞不過(guò)的崎嶇，包括融資和再融資一直沒(méi)停，然后包括減持股，前半年減持股的量非常大，而且還有半年的時(shí)間，還有很多要減下來(lái)，所以壓力很大，但是現(xiàn)在你要注意這個(gè)車其實(shí)是在往下倒的，誰(shuí)都不知道它什么時(shí)候會(huì)倒到底，但是有一些人會(huì)在路上發(fā)現(xiàn)一些廉價(jià)的石頭就會(huì)往車?yán)飺�，那可能就�?huì)增加你的風(fēng)險(xiǎn)。
主持人：對(duì)，也會(huì)增加前進(jìn)的阻力。再來(lái)看這個(gè)，底在哪里？還是很關(guān)注這個(gè)問(wèn)題。
何帆：對(duì)，這個(gè)股民本來(lái)抱一個(gè)鐵鍋，他覺(jué)得這個(gè)鐵鍋的底可能就是鐵底了，就是不會(huì)被砸破的，但是我們現(xiàn)在看，有很多市場(chǎng)上不利的因素，所以現(xiàn)在這個(gè)鍋被砸破了，還沒(méi)止住，還在往下在跌。
主持人：所以我覺(jué)得這兩幅漫畫都還是意味深長(zhǎng)的。一個(gè)健康完善的資本市場(chǎng)的建立是我們共同的希望，這些年資本市場(chǎng)在日益的發(fā)展，那么對(duì)于資本市場(chǎng)的監(jiān)管也在不斷地完善，現(xiàn)在我們就通過(guò)一個(gè)短片來(lái)了解一下。
解說(shuō)：對(duì)于股市，國(guó)內(nèi)監(jiān)管部門的相關(guān)政策一直在完善跟進(jìn)。2003年8月，證監(jiān)會(huì)提出，證券公司三大鐵律，嚴(yán)禁挪用客戶交易結(jié)算資金，嚴(yán)禁挪用客戶委托管理的資金，嚴(yán)禁挪用客戶托管的債券。
2004年8月，證監(jiān)會(huì)開(kāi)始了對(duì)券商的三年綜合治理，累計(jì)查處了南方，閩發(fā)，大鵬，德恒等31家高風(fēng)險(xiǎn)公司，清理帳戶1153萬(wàn)個(gè)，一批涉嫌刑事犯罪的公司，及其責(zé)任人被移送公安司法部門調(diào)查。
到2007年8月底，第13年的證券公司綜合治理取得成功，長(zhǎng)期積累形成的巨大風(fēng)險(xiǎn)在行業(yè)內(nèi)得以化解，全行業(yè)財(cái)務(wù)狀況恢復(fù)到歷史較好水平，連續(xù)四年虧損的局面得以扭轉(zhuǎn)，證券公司走上了合規(guī)、健康的發(fā)展之路。
隨著上市公司收購(gòu)管理辦法，上市公司股權(quán)激勵(lì)管理辦法，上市公司信息披露管理辦法等配套法規(guī)的頒行，上市公司監(jiān)管跨上新臺(tái)階。
針對(duì)市場(chǎng)上反映強(qiáng)烈的內(nèi)幕交易問(wèn)題，今年4月20日，證監(jiān)會(huì)發(fā)行監(jiān)管部，向保薦機(jī)構(gòu)下發(fā)監(jiān)管函，要求對(duì)5月1日前上報(bào)的再審項(xiàng)目全部核查，核查內(nèi)容包括：專利，商標(biāo)，訴訟和仲裁，關(guān)聯(lián)方及招股說(shuō)明書(shū)等文件披露的其他重要事項(xiàng)。
5月18日，最高人民檢察院和公安部明確操縱證券市場(chǎng)和內(nèi)幕交易的立案追訴標(biāo)準(zhǔn)，2008年以來(lái)，證監(jiān)會(huì)共調(diào)查內(nèi)幕交易案件227起，立案61起。依法向公安機(jī)關(guān)移送涉嫌犯罪案件16起，僅今年證監(jiān)會(huì)調(diào)查的內(nèi)部交易案件就達(dá)到57起。
主持人：不管這個(gè)股市最近是跌，還是不知道底在哪里，這個(gè)鐵鍋是要跌破，還是鋼鍋要跌破，但是呢，我們也看到這個(gè)中國(guó)證券市場(chǎng)的制度的完善，以及資本市場(chǎng)的不斷的一個(gè)完善和健全，也確實(shí)是在不斷地往前推進(jìn)，那么在目前的這種情況下，這個(gè)股市怎么樣才能成為一個(gè)中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表？怎么樣讓這個(gè)經(jīng)濟(jì)和股市有一個(gè)更成為邏輯關(guān)系或成為正比的一個(gè)聯(lián)系？
張鴻：過(guò)去很多年我們總說(shuō)，股市不是中國(guó)經(jīng)濟(jì)的晴雨表，但是我覺(jué)得最近兩年已經(jīng)比較準(zhǔn)確地反映了，起碼是中國(guó)經(jīng)濟(jì)局部的狀況，預(yù)報(bào)和反映，比如說(shuō)它，我認(rèn)為現(xiàn)在的股指，最近兩三年，已經(jīng)是中國(guó)房地產(chǎn)的晴雨表。我給你舉幾個(gè)點(diǎn)，一個(gè)是2007年10月份的時(shí)候，股市是達(dá)到了6124點(diǎn)，最高點(diǎn)，我們都知道2007年10月份的時(shí)候，那時(shí)候房地產(chǎn)什么樣的價(jià)格，那幾乎就是最高點(diǎn)，然后開(kāi)始下滑，下滑到什么時(shí)候呢？下滑到2008年12月31號(hào)，也就是2008年底，2009年初，那個(gè)時(shí)候是金融危機(jī)已經(jīng)開(kāi)始了，我們也都知道那個(gè)時(shí)候房?jī)r(jià)是什么樣子的，房?jī)r(jià)是寒冬來(lái)了，拐點(diǎn)論開(kāi)始出現(xiàn)了，然后我們也做過(guò)節(jié)目，“小陽(yáng)春”開(kāi)始了，股市開(kāi)始漲，房地產(chǎn)又開(kāi)始漲，我們知道那時(shí)候的房?jī)r(jià)也是很高的。
主持人：對(duì)。
張鴻：然后到了去年底開(kāi)始調(diào)控房地產(chǎn)，股市開(kāi)始走平，到了4月16號(hào)，就是兩個(gè)月前，4月16號(hào)，我們開(kāi)始國(guó)務(wù)院開(kāi)會(huì)調(diào)控房地產(chǎn)，然后開(kāi)始暴跌，到現(xiàn)在那個(gè)時(shí)候是3159點(diǎn)，到現(xiàn)在已經(jīng)是，這一次的低點(diǎn)是2832點(diǎn)，跌掉了整整1/4，所以如果我們這么來(lái)，再反看房地產(chǎn)的話，也許意味著房地產(chǎn)的價(jià)格還有這么大的跌幅，這個(gè)倒不一定，但是顯然股市和房地產(chǎn)有著某種非常聯(lián)動(dòng)的這樣的一個(gè)聯(lián)系，它已經(jīng)是它的晴雨表了，而且加上房地產(chǎn)的股票和它相關(guān)的金融股票和水泥，鋼材的這些股票，那你調(diào)控房地產(chǎn)的話，股市往下走也就可以理解了。
主持人：其實(shí)很多人更希望的是這個(gè)股市能夠成為企業(yè)的業(yè)績(jī)，或者是效益的一個(gè)，有一個(gè)關(guān)聯(lián)。
何帆：為什么我們現(xiàn)在股市沒(méi)有辦法反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)呢？因?yàn)樗@個(gè)溫度計(jì)里頭裝的不是水銀，是水，實(shí)際上它是因?yàn)榱鲃?dòng)性很多，所以現(xiàn)在我們導(dǎo)致，我們看到股市的變化，包括剛剛張鴻說(shuō)的，為什么股市總是跟樓市連在一起，因?yàn)檫@兩個(gè)市場(chǎng)都是資本市場(chǎng)，它們之間，這兩個(gè)池子之間的渠道是連通的，但是中國(guó)的股市和中國(guó)經(jīng)濟(jì)之間它存在著一些阻隔，所以沒(méi)辦法貫通。給你講一個(gè)我身邊的例子，就是我兒子8歲的時(shí)候，我有一天突發(fā)奇想，我想教他炒股票，我說(shuō)兒子我教你投資吧，我說(shuō)什么是投資呢？就是你找一些好的公司，然后把你的錢借給他，等到時(shí)候他賺錢了，他就能夠分一點(diǎn)錢給你，我看他聽(tīng)得似懂非懂的，我說(shuō)那要不你找一找，你覺(jué)得什么是好的企業(yè)。
主持人：8歲的孩子怎么找？
何帆：然后他想了想，他說(shuō)可口可樂(lè)，我說(shuō)行啊。
張鴻：巴菲特。
何帆：巴菲特說(shuō)的一樣，我說(shuō)兒子對(duì)不起，這個(gè)咱們買不了，因?yàn)檫@是美國(guó)的，然后這個(gè)像麥當(dāng)勞、肯德基、必勝客、宜家、樂(lè)高，這些我們?nèi)慷假I不了，但是為什么孩子都會(huì)知道這些名字呢？因?yàn)檫@些企業(yè)其實(shí)到了中國(guó)，在賺我們口袋里的錢，然后他又看了看自己身上穿的T恤，他說(shuō)要不買這個(gè)生產(chǎn)這個(gè)T恤的那個(gè)公司，我說(shuō)孩子這個(gè)也不行，因?yàn)槟鞘莻�(gè)小公司。
主持人：還沒(méi)上市。
何帆：還沒(méi)有上市，所以就是說(shuō)你看在中國(guó)一些非常有活力的企業(yè)，非常有潛力的企業(yè)其實(shí)都不在中國(guó)的股票市場(chǎng)上，那什么時(shí)候能夠讓中國(guó)的股票市場(chǎng)真正反映中國(guó)經(jīng)濟(jì)的面貌，我想它得能夠真正反映出來(lái)中國(guó)經(jīng)濟(jì)這些最有活力，最有潛力的企業(yè)。
主持人：好，就這個(gè)問(wèn)題，我們?cè)賮?lái)聽(tīng)一聽(tīng)其他的觀眾朋友他們有什么樣的看法。
這位朋友他覺(jué)得“股市太偏重于政策式，而忽略了真正的實(shí)體經(jīng)濟(jì)發(fā)展所應(yīng)當(dāng)起到的作用，各種過(guò)多的心理預(yù)期，使得晴雨表不能準(zhǔn)確的反映我國(guó)目前經(jīng)濟(jì)狀況的真正發(fā)展態(tài)勢(shì)，中國(guó)的經(jīng)濟(jì)本身也應(yīng)該擺脫依靠，比如說(shuō)像房地產(chǎn)，能源為主的單一的發(fā)展模式，應(yīng)該建立多元并進(jìn)的發(fā)展勢(shì)頭”。
就這個(gè)問(wèn)題，我們現(xiàn)在再來(lái)聽(tīng)一聽(tīng)特約評(píng)論員他的觀點(diǎn)。
謝百三（復(fù)旦大學(xué)金融與證券研究中心主任）：雖然我們比較悲觀，今年上半年一直比較悲觀，但是我們沒(méi)想到會(huì)跌成這樣，如果看六月份七月份的物價(jià)上漲指數(shù)，還有貨幣政策有沒(méi)有改進(jìn)，如果沒(méi)有的話，那么現(xiàn)在這種股市，它僅僅是宏觀經(jīng)濟(jì)的反應(yīng)，這個(gè)反作用可能會(huì)大大地減少，就成了一面鏡子了，這個(gè)是很遺憾的，我覺(jué)得應(yīng)該我們大家一起想一些辦法，開(kāi)一些聽(tīng)證會(huì)，爭(zhēng)取把這個(gè)股市能夠穩(wěn)定下來(lái)。我還是主張，基本分析為主，我們對(duì)股市一定要懂宏觀經(jīng)濟(jì)，大家要控制倉(cāng)位，一定要保存實(shí)力，如果實(shí)在沒(méi)有把握的股票，就不要去賣。
潘向東（光大證券研究所首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家）：股市的下降直接導(dǎo)致的就是居民收入的下降，那么會(huì)影響到居民的消費(fèi)，并且會(huì)影響到居民消費(fèi)的一些預(yù)期，這會(huì)直接導(dǎo)致咱們的消費(fèi)增速，未來(lái)會(huì)出現(xiàn)下降，所以股市的財(cái)富效應(yīng)消失的話，會(huì)導(dǎo)致未來(lái)整個(gè)消費(fèi)增速下來(lái)，就會(huì)影響到整個(gè)經(jīng)濟(jì)的運(yùn)行，作為短期來(lái)說(shuō)，仍然以觀望為主，因?yàn)檫@是一個(gè)風(fēng)險(xiǎn)在釋放的時(shí)候，作為中期來(lái)說(shuō)，我覺(jué)得還是要看經(jīng)濟(jì)運(yùn)行狀況，來(lái)做一個(gè)判斷，那么作為投資者來(lái)說(shuō)，可以關(guān)注的一個(gè)指標(biāo)就是政策的變化。
主持人：今天是6月30號(hào)，2010年的上半年就已經(jīng)結(jié)束了，剛才我們分析了很多宏觀的因素，微觀的因素，對(duì)于這些股市下跌，或者說(shuō)上升，對(duì)股市的影響，那現(xiàn)在呢，我想請(qǐng)兩位評(píng)論員反過(guò)來(lái)，就是預(yù)測(cè)一下，未來(lái)也就是2010年下半年中國(guó)股市的一個(gè)走勢(shì)，它的一個(gè)發(fā)展，對(duì)于中國(guó)經(jīng)濟(jì)會(huì)有怎樣的一個(gè)影響？
張鴻：中國(guó)股市呢，對(duì)中國(guó)經(jīng)濟(jì)還是有一定的預(yù)警作用的，哪怕僅僅是在局部的這個(gè)預(yù)警，而且現(xiàn)在我們看到這個(gè)預(yù)警的信號(hào)不光來(lái)自股市，前幾天溫總理去浙江考察，去了阿里巴巴公司，馬云在向他匯報(bào)的時(shí)候就提到，說(shuō)通過(guò)我們現(xiàn)在，因?yàn)樗鲂∑髽I(yè)交易的，小企業(yè)平臺(tái)的，所以他通過(guò)小企業(yè)的交易發(fā)現(xiàn)，他預(yù)計(jì)接下來(lái)三個(gè)季度，每個(gè)季度外貿(mào)下滑可能會(huì)達(dá)到10個(gè)點(diǎn)，所以這個(gè)困難會(huì)很大，如果我們考慮到兩年前，馬云曾經(jīng)也是通過(guò)他自己的統(tǒng)計(jì)，他在2008年的時(shí)候最先提出了企業(yè)過(guò)冬論，就是我們現(xiàn)在金融危機(jī)要過(guò)冬，所以我覺(jué)得這些信息都提醒我們的政策的出臺(tái)，要把困難考慮得更嚴(yán)峻一些。
何帆：但是如果我們從另外一個(gè)角度看，因?yàn)槲覀冎肋@個(gè)流動(dòng)性現(xiàn)在還非常地充足，我們還沒(méi)有完全把放出去的流動(dòng)性都收回來(lái)，那么也不排除忽然有一天等到這些資金又開(kāi)始大規(guī)模殺回股市的時(shí)候，股市又可能會(huì)出現(xiàn)泡沫，所以為了避免股市出現(xiàn)這種大起大落，釜底抽薪的辦法是應(yīng)該我們把那些壁壘森嚴(yán)的服務(wù)業(yè)加快它的…… |