今天行內(nèi)盛行的宏觀經(jīng)濟(jì)，無疑起自凱恩斯的《通論》。很不幸，一般人重視的要點(diǎn)，是政府花錢的乘數(shù)效應(yīng)。其實(shí)那是凱氏從年輕同事RichardKahn(1931)的一篇文章借過來，用以決定國民收入。這乘數(shù)效應(yīng)經(jīng)過薩繆爾森等人的大事宣揚(yáng)，讀本科初級(jí)經(jīng)濟(jì)學(xué)的沒有一個(gè)背不出來。世界多么容易改進(jìn)：如果人均收入上升一元儲(chǔ)蓄上升二角，政府花一元國民收入上升五元！當(dāng)然，那簡單的方程式可以變得相當(dāng)復(fù)雜，但那所謂財(cái)政政策可以容易地調(diào)校經(jīng)濟(jì)之說不脛而走。
　　凱恩斯學(xué)派的乘數(shù)效應(yīng)分析當(dāng)年得到廣泛的支持，可能因?yàn)檫@分析支持著大政府，也支持某些團(tuán)體的利益。但以乘數(shù)效應(yīng)來衡量凱恩斯的學(xué)術(shù)貢獻(xiàn)，是不公平地貶低了他。凱氏知道他的思想被濫用，說要找機(jī)會(huì)澄清，但卻早逝。
　　自1957年弗里德曼發(fā)表了《消費(fèi)函數(shù)理論》后，凱恩斯學(xué)派的影響力開始轉(zhuǎn)弱，而弗老跟著發(fā)表的《美國貨幣史》，帶動(dòng)了六七十年代的貨幣大辯論。自由經(jīng)濟(jì)觀變作主流，凱恩斯學(xué)派節(jié)節(jié)敗退。但沒有誰想到，2008年雷曼兄弟事發(fā)，地球震撼，凱恩斯學(xué)派起死回生�！锻ㄕ摗芬粫r(shí)間洛陽紙貴。
　　金融危機(jī)出現(xiàn)后，關(guān)于凱氏思想的爭議主要是上文提到的乘數(shù)效應(yīng)。認(rèn)為這效應(yīng)微不足道的芝加哥學(xué)派被迫到防守那邊去。去年薩繆爾森謝世，傳媒的追悼文字比三年多前弗里德曼謝世多出不少，反映著凱恩斯學(xué)派抬頭。
　　美國政府要大手花錢一時(shí)間成為熱門話題。管用嗎？眾說紛紜，支持的不敢說乘數(shù)效應(yīng)是課本教的那么高。他們說一點(diǎn)五倍。芝加哥學(xué)派說多半會(huì)認(rèn)為低于一，其中一位說可能低于零。我當(dāng)時(shí)怎樣看呢？認(rèn)為該乘數(shù)無關(guān)宏旨，因?yàn)檎�府花錢只能增加過渡性的收入，救不了經(jīng)濟(jì)。
　　金融危機(jī)事發(fā)帶出政府大手花錢的爭議，凱恩斯的乘數(shù)效應(yīng)是個(gè)重點(diǎn)話題。認(rèn)為這效應(yīng)甚微的主要是擠出理論：政府花錢會(huì)把甲項(xiàng)產(chǎn)出轉(zhuǎn)到乙項(xiàng)去。大家同意，失業(yè)率愈高，擠出效應(yīng)愈小。我認(rèn)為遠(yuǎn)為重要，但兩年前少受重視的是，政府花錢只能增加過渡性的收入，于事無補(bǔ)。
　　費(fèi)雪指出，財(cái)富是收入除以利率。這收入是年金收入，是預(yù)期性的，到了弗里德曼的消費(fèi)函數(shù)就稱作固定收入，也是預(yù)期性。消費(fèi)是按財(cái)富或預(yù)期的固定收入來決定的。因此，不管政府怎樣花錢，除非能增加國民的財(cái)富或增加國民的收入預(yù)期，否則這種花錢救不了經(jīng)濟(jì)。我當(dāng)時(shí)不看好，因?yàn)榻鹑谖�機(jī)導(dǎo)致美國的國民財(cái)富暴跌了。那里一般市民的財(cái)富主要是自己住所的市值，他們看著自己擁有的樓房之價(jià)來策劃退休之計(jì)。樓價(jià)一下子暴跌——財(cái)富一下子暴跌——政府不容易以花錢的方法把國民的財(cái)富提升。別無選擇，政府要設(shè)法把國民的收入預(yù)期提升，但美國的經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)跟其他先進(jìn)之邦差不多，墨守成規(guī)太久，不容易有彈性地搞出變化。
　　很不幸，凱恩斯本人的身后聲名是由凱恩斯學(xué)派帶動(dòng)的，或可說是跟著該學(xué)派的聲望走。美國政府推出7872億美元救市，屬凱恩斯學(xué)派的主流。今天，這近8千億的錢花了過半，效果微乎其微，近于零。我想，這次凱恩斯學(xué)派倒下去不容易再抬頭，而凱氏的大名給拉下去實(shí)是無妄之災(zāi)。