“美國有人批評中國制造的產(chǎn)品有問題，這種批評也可以針對美國制造的金融產(chǎn)品，比如說次級債！”在9月21日于香港舉行的亞洲金融論壇上，摩根士丹利亞洲區(qū)主席史蒂芬·羅奇的一席話引來與會人士的掌聲。
　　然而次級債危機究竟會給全球經(jīng)濟帶來什么影響，也成為此次論壇上多位國際專家關(guān)注的焦點。

美經(jīng)濟衰退概率近五成

　　“次級債危機蔓延的范圍，可能比2000年科技股泡沫爆破的時候更大�！绷_奇說。他指出，不能因為次級債市場只占信貸市場的一小部分而低估其影響，就像“蝴蝶效應(yīng)”一樣，危機最終會傳染到美國消費者那邊。
　　對于該危機的根源，高盛亞洲區(qū)董事總經(jīng)理馬勤表示，造成危機的原因主要有兩個，其一是過分信貸，而借款是屬于無抵押、無文件證明及無職業(yè)的類別；其二是風(fēng)險過于分散，風(fēng)險過于分散難使單一金融機構(gòu)倒閉，但卻使全球金融機構(gòu)均牽涉在內(nèi)。
　　羅奇則毫不留情的指出：“監(jiān)管機構(gòu)在此次事件中就像在睡覺！”他認為，監(jiān)管機構(gòu)讓許多具有高風(fēng)險的衍生工具不斷擴散，是導(dǎo)致次級債危機的重要原因。
　　他預(yù)計，該危機將會令美國經(jīng)濟放緩，美國房地產(chǎn)價格將會走弱好幾年。在未來9-12個月，美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退的機會達40-50%。

危機兩個途徑影響香港

　　在次級債危機影響下，亞洲區(qū)股市近期也出現(xiàn)震蕩，不過多位與會人士指出，該危機對亞洲經(jīng)濟的影響將會有限。
　　日本財務(wù)省副財務(wù)官越川和彥表示，由美國次級債危機產(chǎn)生的金融動蕩并未影響到亞洲國家，因為亞洲各國在97年亞洲金融風(fēng)暴后，已汲取教訓(xùn)，采取審慎投資政策，發(fā)展債券市場，并利用本土儲蓄轉(zhuǎn)移至國際金融市場，分散其中的風(fēng)險。
　　世界銀行中國及蒙古局局長杜大偉亦表示，美國經(jīng)濟雖然有機會放緩，但相信亞洲區(qū)可以抵受可能出現(xiàn)的動蕩，經(jīng)濟亦會持續(xù)增長。
　　至于香港可能受到的影響，高盛亞洲董事總經(jīng)理馬勤表示，這涉及兩個層面，一方面是香港市場有關(guān)的金融機構(gòu)需要注銷與次級抵押貸款有關(guān)的債券；另一方面則是次級債危機影響全球信貸市場及美國經(jīng)濟，并進而影響到香港。
　　不過他認為，香港在危機擴散下也會面臨一定保護，原因是香港與內(nèi)地經(jīng)濟緊密聯(lián)系，內(nèi)地經(jīng)濟利好因素將沖淡有關(guān)負面影響。

內(nèi)地經(jīng)濟仍被看好

　　由于內(nèi)地市場并沒有完全開放，次級債危機對于內(nèi)地的直接影響非常有限，目前市場人士的擔(dān)心主要在于，一旦美國經(jīng)濟出現(xiàn)衰退，中國經(jīng)濟也將受到拖累。
　　羅奇并不諱言美國經(jīng)濟放緩將拖累一些主要依靠出口的經(jīng)濟體，尤其是中國。他分析，中國將因此面對兩項關(guān)鍵性的風(fēng)險，一是內(nèi)部增長不平衡，因為增長主要來自出口及投資；二是來自美國的保護主義。
　　不過他指出，中國經(jīng)濟前景依然樂觀，因為亞洲區(qū)的儲蓄率較高，可增加內(nèi)部消費，將經(jīng)濟動力轉(zhuǎn)移至消費層面，只是轉(zhuǎn)移速度將是面臨的一個挑戰(zhàn)。
　　杜大偉則表示，即使中國不完全依賴出口增長推動經(jīng)濟，經(jīng)濟增長潛力仍然良好。