一旦商品價(jià)格開(kāi)始下跌，歐洲央行就必須采取松動(dòng)的貨幣政策，也就是以降息來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)。這一做法在未來(lái)３到６個(gè)月內(nèi)就要執(zhí)行，不能拖到第二年再做。

　　國(guó)際貨幣基金組織（ＩＭＦ）歐洲事務(wù)負(fù)責(zé)人邁克爾·戴普勒４月２１日表示，一旦商品價(jià)格開(kāi)始下跌，歐洲央行就必須采取松動(dòng)的貨幣政策，也就是以降息來(lái)支撐經(jīng)濟(jì)。他認(rèn)為這一做法在未來(lái)３到６個(gè)月內(nèi)就要執(zhí)行，不能拖到第二年再做。這是國(guó)際貨幣基金組織首次在世界經(jīng)濟(jì)展望中制訂時(shí)間框架。
　　國(guó)際貨幣基金組織在４月９日公布的世界經(jīng)濟(jì)展望報(bào)告中就曾經(jīng)表示，歐洲央行有降息的余地。在對(duì)歐洲的經(jīng)濟(jì)報(bào)告中，他們保持了相同的說(shuō)法，并建議歐洲央行和英國(guó)央行都需要盡快減息來(lái)推動(dòng)經(jīng)濟(jì)。
　　國(guó)際貨幣基金組織估算，歐洲央行在美國(guó)次貸危機(jī)中損失將達(dá)到１２３０億美元，包括未被公開(kāi)的４３０億美元。歐洲經(jīng)濟(jì)報(bào)告中寫(xiě)到，盡管歐洲擁有堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)來(lái)應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，但美國(guó)經(jīng)濟(jì)衰退的溢出效應(yīng)、全球風(fēng)險(xiǎn)重估以及歐洲金融系統(tǒng)本身存在的隱患都在侵蝕著歐洲的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)。
　　報(bào)告中警告說(shuō)，歐洲金融系統(tǒng)的危機(jī)還未到頭。一系列評(píng)估顯示，還有許多金融機(jī)構(gòu)需要作出更多改變來(lái)應(yīng)對(duì)問(wèn)題，否則，金融市場(chǎng)的動(dòng)蕩將吞噬歐洲２００８年和２００９經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的０．７５％。國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，西歐各國(guó)的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將出現(xiàn)大幅度的減速，而中歐和東歐會(huì)輕微下降。因此這些地區(qū)的央行，包括俄羅斯在內(nèi)，都要進(jìn)一步收緊銀行利率。報(bào)告認(rèn)為，如果中歐和東歐的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)速率與之前預(yù)測(cè)的一致，這些地區(qū)的基本前景將是一次“軟著陸”。
　　歐洲央行的決策者一直不愿意照搬美聯(lián)儲(chǔ)大幅削減借貸成本的做法。當(dāng)前石油和食品價(jià)格猛漲，導(dǎo)致了整個(gè)歐元區(qū)通貨膨脹增幅達(dá)到１６年來(lái)最高的３．６％。央行管理者擔(dān)心，通貨膨脹快速增長(zhǎng)會(huì)引發(fā)加薪需求，這會(huì)促使企業(yè)把成本轉(zhuǎn)嫁到價(jià)格上，形成惡性循環(huán)。歐洲央行委員會(huì)成員中來(lái)自德國(guó)的韋伯和盧森堡的默施都認(rèn)為，國(guó)際貨幣基金組織的預(yù)測(cè)過(guò)低，反對(duì)今年削減利率。韋伯上周反而建議歐洲央行提高借貸成本，并重新評(píng)估一下當(dāng)前的利率水平是否能保證價(jià)格穩(wěn)定。
　　戴普勒認(rèn)為，如果工資真的隨著商品價(jià)格上漲出現(xiàn)變化，這或許能夠證明歐洲央行所說(shuō)的第二輪影響。然而，國(guó)際貨幣基金組織并沒(méi)有發(fā)現(xiàn)這樣的數(shù)據(jù)。根據(jù)國(guó)際貨幣基金組織預(yù)測(cè)，世界經(jīng)濟(jì)未來(lái)增長(zhǎng)會(huì)放緩，商品價(jià)格也會(huì)趨于平穩(wěn)，通貨膨脹將在本年度下降。歐元區(qū)１５國(guó)今年的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)將減少至１．４％，明年將進(jìn)一步縮減至１．２％，而通貨膨脹明年會(huì)降低到１．９％，在歐洲央行自己估算的最高值２％之下。在此基礎(chǔ)上，戴普勒認(rèn)為，歐洲央行完全能夠承受減息的影響。
　　國(guó)際貨幣基金組織報(bào)告中甚至還為歐洲央行和英國(guó)央行降息的時(shí)機(jī)和范圍作出了預(yù)測(cè)。戴普勒在法蘭克福的新聞發(fā)布會(huì)上表示，報(bào)告并不意味著現(xiàn)在就開(kāi)始降息，然而一旦商品、能源漲價(jià)以及德國(guó)的加薪風(fēng)潮過(guò)去之后，松動(dòng)的貨幣政策就可以開(kāi)始了。英國(guó)央行從去年夏天起把利率累計(jì)調(diào)低了０．７５個(gè)百分點(diǎn)。由于經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)放慢的可能性增加，英國(guó)央行未來(lái)還有更多進(jìn)一步的降息措施。然而，通貨膨脹的原因可能會(huì)促使英國(guó)政府降息的目標(biāo)調(diào)低，把周期延長(zhǎng)至兩年。