●“對CPI上漲的預期，一方面來源于寬松的貨幣政策，另一方面也來自于國際大宗商品價格的上漲。”

　　●“12月是中央經(jīng)濟工作會議的月份，需要密切關注很多宏觀政策�！�

　　●“寬松政策既是經(jīng)濟‘回春藥’，又為日后通脹埋下沉重伏筆。”
　　　　　　　　　　　
　　按國家統(tǒng)計局月度數(shù)據(jù)時間表，明日，10月宏觀經(jīng)濟運行數(shù)據(jù)將全面亮相，在第三季度GDP迅速回升至增長8.9%的暖風勁吹之下，市場的目光瞬間從“保八”轉向通脹。國家發(fā)展改革委價格監(jiān)測中心研究員劉剛昨日在天津表示，雖然目前我國存在一定通脹預期，但尚不可能轉化為現(xiàn)實通貨膨脹，預計明年通脹壓力不會很大。這是官方最新的一次對通脹預期的“安撫”。

　　11月CPI要打翻身仗

　　根據(jù)農(nóng)業(yè)部及商務部監(jiān)測的數(shù)據(jù)，交通銀行金融研究中心預計10月份CPI同比增幅為-0.7%左右，將自2009年2月以來連續(xù)第九個月出現(xiàn)負增長。同時，隨著年底食品價格的季節(jié)性回升、非食品價格降幅的不斷收窄以及此后數(shù)月翹尾因素負效應大幅減弱，該中心維持11月CPI同比將轉為正增長的判斷。
　　交通銀行研究部高級宏觀分析師稱，雖然近期物價的回升幅度低于預期，但物價回升的趨勢已經(jīng)確立，2010年我國物價將重回上升軌道，初步預計2010年全年CPI同比漲幅在4%左右。國家信息中心一位研究員在接受記者采訪時表示，對CPI上漲的預期，一方面來源于寬松的貨幣政策，另一方面也來自于國際大宗商品價格的上漲，也需留意輸入型通脹。
　　不過，上述研究員表示：“目前大家對通脹有一種過分的焦慮情緒，這是不對的，因為我國經(jīng)濟遠還沒到受通脹嚴重威脅的境地。不管流動性有多充裕，但目前物價仍處于負區(qū)間，而且根據(jù)我們的數(shù)據(jù)顯示，10月CPI同比降幅與上月相比收窄幅度并不大，近期物價回升幅度也低于預期。”

　　通脹預期被過度解讀

　　正如上述國家信息中心研究員所指出，近期通脹問題的確受到前所未有的關注。不過，各大投行卻出人意料地紛紛調低對明年通脹的預期。率先發(fā)言的是渣打銀行，該行研究部主管王志浩將2010年中國CPI增長率由之前的4.5%下調至3.5%，判斷的依據(jù)在于，今年年初以來，價格的上漲幅度低于預期。王志浩稱，即便如此，渣打對價格上行趨勢的判斷在同行中仍屬于較為激進的。另外，渣打還將明年央行的加息次數(shù)預期從三次下調至兩次，分別在第一季度和第二季度。此外，預計明年年初央行還將動用人民幣信貸的量化指導措施。
　　而摩根士丹利首席經(jīng)濟學家王慶更公開表示，對2010年中國出現(xiàn)通貨膨脹的擔心大可不必，并預測2010年平均CPI增幅僅為2.5%左右。王慶認為，一方面今年以來廣義M2的強勁增長由于未計算家庭資產(chǎn)在現(xiàn)金和股票方面的配置變化而大大高估了貨幣擴張的真實速度。另一方面，較為疲軟的出口增長可作為中國產(chǎn)出缺口的一個替代指標，并將繼續(xù)構成對通脹壓力的強大抑制因素。
　　“12月是中央經(jīng)濟工作會議召開的月份，需要密切關注很多宏觀政策，如果沒有特殊變化，貨幣政策在明年上半年大調的可能性很小，我國中央一向重視政策的連貫性�！鄙鲜鰢�家信息中心研究員說。

　　二次探底的深層隱憂

　　廣東萬隆11月9日一份機構報告稱，從深層次的經(jīng)濟結構上來說，當前仍存在導致經(jīng)濟二次探底的諸多因素。尤其是寬松政策的延續(xù)期過長，則這種探底的深度可能超預期。因此對于國內而言，當前最緊要的并不是GDP增長所標榜的政績工程，而是如何解開政策掣肘從而真正推動經(jīng)濟模式轉型，從而盡快恢復經(jīng)濟的內生性動力。
　　報告稱，目前全球經(jīng)濟出現(xiàn)一定反彈，但實質性的經(jīng)濟基礎沒有得到充分改善。主要表現(xiàn)在實體經(jīng)濟復蘇乏力、新的經(jīng)濟模式?jīng)]有形成、金融體系內生性動力沒有得到修復。尤其是對于國內來說，過于急功近利的追求短期效應，可能為后續(xù)復蘇埋下隱患。除經(jīng)濟結構擔憂外，有機構更加擔心：“寬松政策既是經(jīng)濟‘回春藥’，又為日后通脹埋下沉重伏筆。”