近來，黃金板塊呈現(xiàn)震蕩上行的走勢(shì)。券商分析認(rèn)為：短期內(nèi)，中國關(guān)于黃金市場的政策將拉升居民對(duì)黃金市場的投資需求；而世界各國貨幣擴(kuò)張過度累積的通貨膨脹壓力，以及黃金在弱市中的避險(xiǎn)功能，將令黃金板塊被長期看好。

　　金價(jià)走強(qiáng)帶動(dòng)黃金板塊上行

　　券商分析認(rèn)為，近期黃金板塊的上行，主要源于金價(jià)的走強(qiáng)。
　　中國證券網(wǎng)提供的數(shù)據(jù)顯示，黃金期貨價(jià)格近期呈震蕩上行走勢(shì)。全球最大黃金ETF　SPDR　Gold　Shaes上周曾連續(xù)增倉，持倉至1299.47噸，8月17日增持黃金7.9噸，為近期重啟增持以來增持幅度最大的一次。
　　長城偉業(yè)期貨提供的數(shù)據(jù)顯示，因經(jīng)濟(jì)前景擔(dān)憂持續(xù)，紐約商品交易所(COMEX)期金8月18日升至六周高點(diǎn)，其中12月黃金期貨結(jié)算價(jià)漲3.10美元，至每盎司1231.40美元。而印度結(jié)婚旺季的臨近也會(huì)提振實(shí)物買盤。
　　廣發(fā)華福證券的研究報(bào)告稱，世界流動(dòng)性寬松狀態(tài)使未來發(fā)生通貨膨脹的概率大大增加。而近期美國經(jīng)濟(jì)出現(xiàn)放緩跡象，美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)維持極低的基準(zhǔn)利率，同時(shí)重啟量化寬松政策，直接買入美國國債以保證金融系統(tǒng)中的貨幣供應(yīng)量，這意味著在今年下半年乃至明年美國金融市場仍將面臨流動(dòng)性泛濫的局面，實(shí)物資產(chǎn)的保值作用將被市場重視。若美元在未來一段時(shí)間重新進(jìn)入貶值通道，而以美元計(jì)價(jià)的黃金將獲得更大的價(jià)格彈性，迎來新一輪上漲周期。
　　受期金走強(qiáng)影響，黃金股也呈現(xiàn)升勢(shì)。8月18日，辰州礦業(yè)早盤沖擊漲停，截至收盤漲9.63%；豫光金鉛上漲6.76%，山東黃金、老鳳祥上漲也都超過1%。

　　新政策提高黃金市場流動(dòng)性

　　展望未來，國內(nèi)利好政策的出臺(tái)將保證黃金板塊繼續(xù)走強(qiáng)。
　　8月3日，人民銀行、發(fā)改委、工信部、財(cái)政部、稅務(wù)總局、證監(jiān)會(huì)六部門聯(lián)合出臺(tái)了《關(guān)于促進(jìn)黃金市場發(fā)展的若干意見》(以下簡稱《意見》），詳細(xì)提出了發(fā)展國內(nèi)黃金市場的一系列規(guī)劃。
　　民族證券對(duì)此發(fā)表評(píng)論稱，長期以來，中國黃金市場投資渠道狹窄，黃金市場的投資方式主要為紙黃金和黃金實(shí)物等幾種。不過，近幾年，這種局面正在逐漸變化。目前，上海黃金交易所正在積極推進(jìn)四項(xiàng)創(chuàng)新工作，包括推動(dòng)交易型黃金憑證上市、加快鈀金交易品種掛牌、開發(fā)黃金支持債券和研究推出黃金現(xiàn)貨期權(quán)方案。其中，突破最大的當(dāng)屬“交易型黃金憑證”，目前，這個(gè)由黃金交易所和證券交易所聯(lián)合研究的品種已經(jīng)過了“三審”，可能成為最先面世的創(chuàng)新品種�！兑庖姟返耐瞥鲇型�增加國內(nèi)黃金市場的流動(dòng)性，并進(jìn)一步推動(dòng)黃金交易品種的開發(fā)和投資渠道的拓展。
　　民族證券認(rèn)為，目前，中國黃金市場尚處在發(fā)展的初級(jí)階段，各方面的開發(fā)程度仍不成熟，《意見》的出臺(tái)將進(jìn)一步完善中國黃金市場體系，促進(jìn)黃金產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)優(yōu)化升級(jí)，加快產(chǎn)業(yè)發(fā)展，并拓寬投資渠道，更好地滿足居民的投資需求。
　　世界黃金協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，2009年中國黃金需求量為427.5噸，占全球總消費(fèi)量的17.6%。但另一方面，中國的黃金儲(chǔ)備占整個(gè)外匯儲(chǔ)備的比重仍然較小。中國外匯管理局稱，自2003年以來，通過國內(nèi)雜金提純以及國內(nèi)市場交易等方式，中國黃金儲(chǔ)備增加了454噸，目前中國黃金儲(chǔ)備已達(dá)到1054噸，但中國央行持有的黃金儲(chǔ)備僅占其外匯儲(chǔ)備總額的1.8%左右。與其他國家相比，中國黃金儲(chǔ)備還有增長空間。

　　通脹壓力長期利好黃金價(jià)格

　　從長期因素來看，由于世界經(jīng)濟(jì)面臨潛在通貨膨脹風(fēng)險(xiǎn)，未來的黃金價(jià)格走勢(shì)有望繼續(xù)走強(qiáng)，這將給黃金類股票走高帶來穩(wěn)定支撐。
　　光大證券發(fā)布的報(bào)告稱，紙幣供應(yīng)過剩的根源在于各國政府奉行的經(jīng)濟(jì)干預(yù)政策。金價(jià)上漲的對(duì)立面是所有紙幣的貶值，不僅僅是美元，還包括歐元、日元、人民幣等，只是黃金價(jià)格是以美元標(biāo)價(jià)的，一般特別強(qiáng)調(diào)美元貶值。實(shí)際上以美元標(biāo)價(jià)的金價(jià)在上漲的同時(shí)，以其他貨幣標(biāo)價(jià)的金價(jià)也在上漲。
　　該券商認(rèn)為，金價(jià)的趨勢(shì)性下跌往往出現(xiàn)在實(shí)現(xiàn)“無通貨膨脹的經(jīng)濟(jì)增長時(shí)期”，即經(jīng)濟(jì)增長不是靠注入流動(dòng)性、貨幣數(shù)量過度擴(kuò)張實(shí)現(xiàn)的，而是靠提高實(shí)際勞動(dòng)生產(chǎn)率得到的。
　　2002—2007年，全球經(jīng)濟(jì)普遍繁榮，而且表面上看各國CPI都處在可控范圍，但同時(shí)全球“流動(dòng)性泛濫”，這種狀況一直持續(xù)到2006年5月。美聯(lián)儲(chǔ)從2004年6月開始加息，每次加息25個(gè)基點(diǎn)，到2006年5月，當(dāng)美聯(lián)儲(chǔ)繼續(xù)宣布加息，聯(lián)邦基金利率從最低0.875升到5.125，金價(jià)終于應(yīng)聲而落。此后金價(jià)一直回落整理，直到2007年8月次貸危機(jī)爆發(fā)，美聯(lián)儲(chǔ)迅速降息，金價(jià)才繼續(xù)上漲。
　　前一階段，農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格大幅度上漲，不僅僅是大蒜、綠豆，大宗農(nóng)產(chǎn)品，如小麥、玉米、秈稻、大豆、棉花、白糖價(jià)格也在上漲。如果說工業(yè)品價(jià)格上漲只能影響PPI，那么農(nóng)產(chǎn)品價(jià)格上漲直接影響CPI，通脹壓力非常明顯。
　　另外，美聯(lián)儲(chǔ)本周正式宣布繼續(xù)實(shí)行數(shù)量寬松的貨幣政策，原來市場擔(dān)心的政策退出繼續(xù)推遲，流動(dòng)性寬松局面還會(huì)維持。
　　這一系列因素使得光大證券堅(jiān)定看好黃金，并把黃金子行業(yè)評(píng)級(jí)調(diào)高至“買入”，黃金股票推薦順序依次為山東黃金、中金黃金、恒邦股份、辰州礦業(yè)、紫金礦業(yè)。

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